#比特币与黄金战争 В 16:00 26 декабря 2025 года крипторынок ознаменовал редкий момент для сверхкрупномасштабной доставки опционов. Масштаб этой поставки — это событие на уровне отрасли: номинальная стоимость BTC-опционов составляет от 236 до 23,8 миллиарда долларов, что примерно эквивалентно 300 000 контрактов. Знаете, этот масштаб составляет более половины общего открытого интереса биткоин-опционов на Deribit, крупнейшей в мире платформе крипто-опционов. В сочетании с поставкой опционов на Ethereum номинальная стоимость всей поставки криптовалютных опционов напрямую выросла до $274-28,5 миллиардов, что более чем удвоилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

С точки зрения распределения цен на выполнение мнения участников рынка очень интересны. Два самых интенсивных уровня для BTC-опционов — пут $85,200 и $100,000 колл. Самая большая проблема — около $96,000, при которых покупатели опционов теряют больше всего, а продавцы, во главе с крупными институтами и маркет-мейкерами, смеются больше всего. С точки зрения отношения позиций, медвежье/бычье соотношение составляет всего 38%, что указывает на то, что рынок в целом по-прежнему бычий по BTC.

Рыночная обстановка в день доставки довольно сложная. BTC колеблется в узком диапазоне около $87,000, ранее опустившись ниже 365-дневной скользящей средней в $102,000, и подавляется трендовой линией, продолжающейся вниз с исторического максимума $126,000, установленного в октябре. В сочетании с влиянием рождественских праздников на праздник собрались европейские и американские институциональные инвесторы, и рыночная ликвидность сразу же достигла дна. Именно эта среда с низкой ликвидностью усиливает риск волатильности, возникающий при поставке данных. Накануне доставки произошёл внезапный крах, который мгновенно ошеломил — цена торговой пары BTC/USD на ведущей платформе резко упала с $87,600 до $24,100, а затем восстановилась в мгновение ока.

С точки зрения влияния на доставку, маркет-мейкеры давно устанавливают обратные позиции на спотовых и фьючерсных рынках, чтобы хеджировать риск опционных позиций. В этой масштабной поставке им пришлось существенно ликвидировать свои хеджированные позиции, что скорее всего могло вызвать резкие колебания цен на BTC. Рынок в целом считает, что диапазон от $80,000 до 82,000 является важной поддержкой. Однако с другой точки зрения, краткосрочная и среднесрочная подразумеваемая волатильность биткоина снизилась более чем на 10% за последний месяц, что свидетельствует о постепенном принятии рисками рынка. Большинство учреждений также заранее скорректировали свои позиции, поэтому основная точка зрения склонна считать, что такая работа, скорее всего, вызовет лишь волну краткосрочных колебаний и не превратится в трендовый односторонний рынок. В течение следующих двух недель рынок, вероятно, покажет медленный нисходящий темп с низкой волатильностью.

Если судить по всестороннему, эта волна рынка с большей вероятностью сначала поднимется, а затем будет колебаться и замедляться. В целом, она всё ещё оптимистична. $BTC