Из пепла к вершинам: три технологических выживших, побивших рекорды двух десятилетий

Рынки имеют своеобразный ритм — периоды эйфории сменяются жесткими коррекциями, а затем — неожиданными возрождениями. Сегодняшняя широта рынка напоминает предостерегающую историю прошлых лет. В настоящее время лишь 39,1% компаний из S&P 500 торгуются выше своих 50-дневных скользящих средних, в то время как ситуация на Nasdaq выглядит еще более критической — всего 17,5%. Это резко контрастирует с силой эпохи доткомов, когда массовый бычий настрой поднимал почти все акции. Два десятилетия назад технологический сектор пережил спекулятивный бум — компании достигали астрономических оценок, не соответствующих экономической реальности. Следовало неизбежное: многолетний кровавый баня, которая навсегда уничтожила многих участников рынка.

Тем не менее, сюжет принял интригующий оборот. Немного выживших из той ушедшей эпохи — предприятий, которые продемонстрировали под гипом подлинные бизнес-модели — не только восстановились, но и установили новые рекордные максимумы. Эти компании адаптировались, внедряли инновации и пережили несколько экономических циклов. Они не просто пережили крах доткомов; они вышли как индустриальные титаны, способные стабильно генерировать рост доходов и доходность для акционеров.

Пионер из Чикаго: Motorola Solutions Inc. (MSI)

Среди этих ветеранов технологической эпохи выделяется Motorola Solutions, компания из Иллинойса, базирующаяся в Чикаго, — поставщик инфраструктурных решений для связи. MSI работает в сегментах государственного и корпоративного сектора, поставляя радиосистемы, платформы видеонаблюдения и передовые технологии сбора данных для клиентов по всему миру. Руководство компании из Чикаго остается оптимистичным относительно продолжения динамики в своих ключевых вертикалях.

Что отличает послужной список MSI, так это удивительная стабильность. Уже семь лет подряд компания превышает ожидания по квартальной прибыли. Последний квартал показал сюрприз +12,89%, с EPS в $2,19, опубликованным в ноябре. Рост акций на 53,6% за год с минимальной волатильностью демонстрирует доверие институциональных инвесторов — даже несмотря на волатильность основных индексов, MSI достигла новых рекордных максимумов.

Прогнозы аналитиков на 2021 год предполагают EPS в $9,04, что означает рост на 17,56% по сравнению с прошлым годом. Способность MSI поддерживать восходящий тренд при ослаблении широты рынка свидетельствует о подлинной внутренней силе. Чикагская компания по связям с общественностью опубликовала отчет о прибыли 3 февраля, продолжая тенденцию превышения ожиданий.

Qualcomm Inc. (QCOM): Моментум 5G и ускорение оценок

Qualcomm — еще одна история возрождения. Сан-Диегский гигант полупроводников и лицензирования сохранил свою 50-летнюю наследственность благодаря дисциплинированным инновациям в области беспроводных технологий. Бизнес-модель QCOM — охватывающая инженерное дело, проектирование полупроводников (QCT) и лицензирование IP (QTL) — обеспечивает множество источников дохода и конкурентных преимуществ.

Текущий сценарий роста сосредоточен на распространении 5G и ускорении спроса на облачную инфраструктуру. QCOM показывала сюрпризы по прибыли в 28 последовательных кварталах, в среднем +11,23%. Недавно компания опубликовала EPS за ноябрь в размере $2,24, что на +8,74% превышает консенсус.

Что привлекает инвесторов — это динамика пересмотра оценок. Аналитики повысили прогнозы прибыли за 2021 год на +14,04%, а оценки на 2022 год — на +17,62% за последние 60 дней, что говорит об улучшении видимости будущих денежных потоков. Консенсус по EPS на 2021 год достиг $10,48, что соответствует росту на 22,72% в годовом выражении. Применяя модель предсказания сюрпризов по прибыли Zacks (которая сочетает положительные пересмотры оценок с фундаментальными индикаторами), ESP QCOM +0,87% в сочетании с рыночной позицией указывает на >70% вероятность продолжения положительных сюрпризов. Компания опубликовала квартальные результаты 2 февраля.

Clearfield Inc. (CLFD): Темная лошадка оптоволокна

Возможно, наиболее ярким исполнителем среди трех является Clearfield, специалист по инфраструктуре оптоволокна из Миннеаполиса. CLFD производит и распространяет платформы управления оптоволокном FieldSmart — важнейшую технологию для построения телекоммуникационной сети. Компания ежегодно внедряет миллионы портов оптоволокна, занимая ключевую позицию в расширении широкополосного доступа.

Показатели CLFD впечатляют. За год акции выросли почти на 200%, установив новые рекордные максимумы на фоне общего ослабления рынка — что является признаком подлинного конкурентного преимущества. За шесть кварталов подряд компания превышала ожидания по прибыли, в среднем показывая +50,77%. EPS за ноябрь в размере $0,53 превзошел ожидания на +29,27%.

Пересмотры оценок прибыли рассказывают убедительную историю о совершенствовании операционной деятельности. Аналитики повысили прогноз EPS на 2021 год на +8,82% за последние 60 дней. Текущий годовой консенсус по EPS составляет $1,85, что на 25,85% больше по сравнению с прошлым годом. Отчет о квартальной прибыли был опубликован 27 января, подтверждая тенденцию положительных сюрпризов.

Рыночные выводы: широта, избирательность и долгосрочное мышление

Контраст между сегодняшней слабой широтой и исключительной динамикой этих трех компаний освещает важную рыночную истину: в периоды избирательности фундаментальное качество накапливает силу. В отличие от спекулятивного пузыря доткомов — где широта и рост оценок стимулировали доходность — сегодняшние победители демонстрируют ценовую силу, рост прибыли и последовательное выполнение планов.

Историческая модель Nasdaq Composite показывает, что длительные периоды недоисполнения по сравнению с крупными индексами редко длятся долго. Хотя текущие показатели широты рынка требуют осторожности, история показывает, что такие ситуации в конечном итоге разрешаются в пользу новых качественных франшиз. Три вышеупомянутых компании — две из которых имеют рейтинг Zacks #2 Buy — являются примером предприятий, способных ориентироваться в нескольких экономических режимах.

Инвестирование требует умения отличать жизнеспособные циклические спады от структурной устаревания. Технологический пузырь различал эти категории во времени; сегодняшние рынки уже делают этот выбор через избирательное превосходство. Выбор компаний с положительным движением прибыли, устойчивыми бизнес-моделями и доказанной способностью вознаграждать акционеров в разные циклы — основная задача инвестора. Эти три акции — яркое подтверждение этой идеи в действии.