Акции Lithium Americas выросли на 69% за полгода: является ли это правильной точкой входа для инвесторов?

Впечатляющие рыночные показатели LAC

Акции Lithium Americas Corp. (LAC) продемонстрировали впечатляющий рост за последние шесть месяцев, увеличившись на 68,6% и значительно превысив общий индекс отрасли “Горнодобывающая промышленность - Разное” в 7,7%. В сравнении с прямыми конкурентами, показатели LAC выделяются — акции BHP Group Limited выросли на 7%, в то время как Sigma Lithium Corporation отстает с ростом 58,2% за тот же период. Такое расхождение отражает доверие рынка к конкретной операционной стратегии и перспективам проекта LAC.

Преимущество Thacker Pass и дорожная карта развития

В основе этого оптимизма лежит литиевый рудник Thacker Pass на севере Невады, признанный обладателем крупнейших известных измеряемых ресурсов и запасов лития на планете. LAC выступает как 62% участник и операционный лидер через совместное предприятие, при этом General Motors владеет оставшимися 38%. Основная цель компании — нарастить производство на этапе 1 до 40 000 тонн в год литийкарбоната — важного материала для электрифицированных силовых установок транспортных средств.

Прогресс по проекту Thacker Pass продолжается. Инженерные работы по проектированию превысили 80% к третьему кварталу 2025 года, ожидается достижение 90% к концу года. Механическая стадия строительства для перерабатывающего комплекса этапа 1 идет к завершению к концу 2027 года. Такой поэтапный подход к детальному проектированию снижает риски задержек и перерасходов бюджета.

Закупки оборудования уже начались. LAC завершила оформление заказов на сумму примерно $430 миллионов долларов на важные долгосрочные позиции, инфраструктурные компоненты и контрактные услуги, необходимые для строительства перерабатывающего завода и горных работ. Начиная с первого квартала 2026 года, крупное оборудование и строительные материалы из Канады, Китая, Индии, ОАЭ, Турции и стран ЕС планируется доставить в Thacker Pass или в центр сборки в Уиннемукке. Компания стратегически структурировала расходы так, чтобы примерно 75% общих капитальных затрат — в основном на оплату труда, услуги подрядчиков и сервисные соглашения — были защищены от прямого воздействия тарифов.

Столкновение с трудностями в строительстве и неопределенность финансирования

Строительство Thacker Pass требует значительных объемов стали и сырья, что создает уязвимость цепочек поставок. Введение новых тарифных режимов или повышение цен на внутренние ресурсы рискуют увеличить бюджеты строительства и потенциально сорвать цели по контролю затрат LAC. Рост цен на сырье также может снизить финансовую отдачу будущих проектов, особенно в условиях экономической неопределенности. Эта динамика может ограничить гибкость руководства в использовании возможностей для роста, которые иначе могли бы оправдать инвестиции.

Финансовая схема займа Министерства энергетики создает дополнительные сложности. LAC заключила в начале октября 2025 года всеобъемлющее соглашение о отказе, согласии и изменениях, что разблокировало первый транш финансирования в размере $435 миллионов долларов DOE. Однако выпуск варрантов, требования по отчетности и строгие условия соблюдения создают финансовые и бухгалтерские сложности. Дополнительные выплаты по займам зависят от неукоснительного соблюдения федеральных условий; любое нарушение может ограничить доступ к финансированию, привести к дефолту или немедленной выплате — что создает риски для продолжения проекта. Кроме того, ограничительные условия займа сдерживают операционную автономию, усложняют стратегические решения и могут вынудить к действиям, не соответствующим интересам акционеров.

Метрики оценки и настроение на Уолл-стрит

LAC торгуется по мультипликатору цена/продажи (P/S) в 1,42x, что ниже оценки конкурентов. BHP имеет мультипликатор 2,72x, а Sigma Lithium — 3,35x. Такая скидка по оценке может привлечь инвесторов, ориентированных на ценность, хотя и отражает риски, связанные со стадией проекта LAC.

Аналитики Уолл-стрит выражают осторожный оптимизм. Средний рейтинг брокеров по LAC составляет 2,54 из 5 (, где 1 — сильная покупка, а 5 — сильная продажа), основанный на оценках 13 брокерских компаний.

Инвестиционные рекомендации и оценка рисков

Доказанные ресурсы Lithium Americas и конкретные этапы строительства на Thacker Pass создают основу для создания стоимости в средне- и долгосрочной перспективе. Однако значительное коммерческое производство — это многолетний процесс, связанный с рисками исполнения. Рост затрат на строительство, неопределенность тарифных режимов и строгие условия займа DOE увеличивают финансовую уязвимость. Ограничительные условия займа могут дополнительно снизить стратегическую гибкость и уменьшить доходность для акционеров.

Хотя текущая оценка LAC кажется оправданной по сравнению с конкурентами по литий-акциям, сдержанный консенсус аналитиков и явные риски реализации проекта указывают на более сбалансированное соотношение риск-вознаграждение, более подходящее для уже существующих инвесторов, чем для новых участников, оценивающих момент входа. Для существующих акционеров рекомендуется удержание. Для потенциальных инвесторов — осторожный подход до достижения следующих этапов, снижающих риски исполнения.

LAC в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Удержание).