Открытие и закрытие позиций в торговле опционами: основное различие

При торговле опционами вы столкнетесь с двумя основными стратегиями: открытием новых позиций и закрытием существующих. Понимание, когда покупать для открытия, а когда покупать для закрытия, имеет решающее значение для любого участника деривативных рынков. Давайте разберем эти концепции и посмотрим, как они функционируют в рамках более широкой торговли опционами.

Понимание контрактов на опционы и ключевые участники

Контракт на опцион представляет собой производный инструмент — то есть его стоимость исходит из базового актива. В качестве владельца контракта вы обладаете правом (хотя и не обязательством) выполнить сделку с базовым активом по заранее определенной цене в установленный срок или до него.

Каждый контракт включает двух участников: покупателя, который приобретает контракт и получает торговые права, и продавца, который выпускает контракт и несет обязательства по его исполнению. Нет необходимости реализовывать свои права, если рыночные условия этому не способствуют. Эта гибкость и делает торговлю опционами привлекательной.

Рынок делит опционы на две категории: коллы и путы, каждая из которых служит разным стратегическим целям.

Коллы vs. Путы: противоположные ставки на движение цены

Колл-опционы дают вам право купить актив у продавца. Владение коллом означает бычий настрой — вы делаете ставку на рост цены актива. Представьте, что вы приобретаете контракт на акции ABC Corp. по цене $15 за акцию, с истечением 1 августа. Если цена акций ABC Corp. вырастет до $20 к моменту истечения, продавец обязан предоставить вам акции по $15, что дает вам $5 преимущество за акцию.

Пут-опционы работают наоборот. Они позволяют вам продать актив продавцу контракта. Это отражает медвежью позицию — вы делаете ставку на снижение стоимости актива. Например, у вас есть пут-контракт на акции ABC Corp. с датой истечения 1 августа. Если цена акций ABC Corp. упадет до $15 за акцию, у вас есть право продать акции продавцу по $15, зафиксировав $10 прибыль за акцию.

Открытие позиций: что означает Buy to Open?

Когда вы покупаете для открытия, вы создаете новую рыночную позицию, приобретая недавно выпущенный опционный контракт. Продавец устанавливает и предлагает этот контракт вам по согласованной цене, называемой премией. После покупки вы получаете все контрактные права.

Для колл-контрактов: покупка для открытия колла сигнализирует рынку о вашем убеждении, что цена актива вырастет. Теперь у вас есть право купить этот актив по заранее определенной цене исполнения в дату истечения.

Для пут-контрактов: покупка для открытия пута указывает на ваше ожидание снижения цены актива. Вы получаете право продать актив по согласованной цене исполнения по мере наступления срока.

Это действие называется “buy to open” именно потому, что оно создает ранее несуществующую позицию, делая вас держателем контракта. Ваша сделка создает новый рыночный сигнал, отражающий вашу направленность.

Закрытие позиций: что такое Buy to Close

Закрытие позиции по опциону требует другого подхода. После продажи контракта для получения премии вы берете на себя обязательства. Для коллов — вы должны поставить акции, если покупатель их реализует. Для путов — вы должны купить акции, если контракт будет исполнен.

Однако, если рыночные движения угрожают убытками, вы можете нейтрализовать этот риск. Вот как: Вы покупаете для закрытия, приобретая идентичный встречный контракт через рынок. Эта стратегия балансировки устраняет ваши обязательства.

Рассмотрим сценарий: вы продали колл-контракт на акции ABC Corp. по цене $5 страйк, с датой истечения 1 августа. Когда рыночная цена достигнет $60, вы можете столкнуться с потенциальным убытком $10 за акцию, если покупатель реализует контракт. Чтобы выйти из этой позиции, вы покупаете такой же колл-контракт $50 на тот же базовый актив, с той же датой истечения и страйком( на рынке. Теперь у вас есть две встречные позиции — каждый доллар, который вы должны по проданному контракту, компенсируется долларом, заработанным на купленном.

Эта покупка для закрытия, скорее всего, обойдется дороже в премии, чем вы изначально собрали, но вы успешно выходите из позиции с нулевым обязательством.

Важная роль маркет-мейкера

Этот механизм балансировки работает благодаря тому, как функционируют рынки опционов. Все сделки проходят через клиринговую палату — нейтрального посредника, который согласовывает все ордера на покупку и продажу. Вместо прямых сделок между покупателем и продавцом, обе стороны совершают транзакции через этот центральный механизм.

Когда вы реализуете опцион, вы получаете деньги с рынка. Когда вы должны заплатить, вы платите рынку. Все обязательства и receivables урегулируются с рынком в целом, а не между отдельными трейдерами. Эта инфраструктура и делает возможным buy to close: независимо от того, кто держит ваш изначальный проданный контракт, клиринговая палата гарантирует, что все платежи сбалансированы. Ваши обязательства идеально компенсируются вашей новой встречной позицией.

Основные выводы для трейдеров опционов

Buy to open означает покупку нового опциона, создание новой позиции и сигнал вашему рынку о вашем взгляде. Buy to close — покупка встречного контракта для нейтрализации ранее проданной позиции, что позволяет выйти без дальнейших обязательств.

Помните, что успешная торговля опционами приносит краткосрочную налоговую прибыль в виде капитальных доходов. Перед началом работы на рынках опционов рекомендуется проконсультироваться с финансовым специалистом, чтобы убедиться, что эта стратегия соответствует вашему уровню риска и инвестиционным целям.

Торговля опционами сочетает в себе сложность и потенциал прибыли. Понимание этих базовых механизмов открытия и закрытия позиций поможет вам чувствовать себя увереннее при навигации по деривативным рынкам.