Рождественский праздник активов: индекс S&P 500, золото и серебро достигают новых максимумов, криптовалютный рынок в ожидании перемен

标普500指数在圣诞前夜创下自2013年以来的首次纪录高位，黄金现货价格突破每盎司4,500美元心理关口，银价在2025年涨幅高达近150%，市值达到4.059万亿美元，超过苹果公司的4.05万亿美元。

与此同时，加密货币市场正处于圣诞假期的相对静默期，比特币价格在低流动性中横盘整理。

01 Традиционный рождественский праздник на рынках

В ночь перед Рождеством 2025 года мировые традиционные финансовые рынки разыграли захватывающую сцену переоценки стоимости. Американский рынок акций, драгоценные металлы и некоторые крупные товары одновременно росли, формируя редкий синхронный тренд.

Индекс S&P 500 достиг первого с 2013 года рекордного уровня в ночь перед Рождеством, рынок демонстрировал широкий рост, из 11 секторов 10 показали повышение. Третий квартал США показал годовой рост почти 4,3%, что подкрепляется сильными экономическими данными и укрепляет доверие инвесторов.

Одновременно низкие цены на нефть положительно влияют на потребительские расходы, косвенно стимулируя рост рынка акций.

Рынок драгоценных металлов показал особенно яркие результаты. Цена на золото на спотовом рынке превысила психологическую отметку в 4 500 долларов за унцию, достигнув максимумов в 4 525 долларов, установив новый рекорд.

С начала 2025 года цена на золото выросла более чем на 70%, и, по прогнозам, станет лучшим годом с 1979 года. Особенно выделяется серебро, которое выросло почти на 150%, став одним из самых ярких активов в мире.

02 Логика за переходом глобальных средств в твердые активы

Быстрый рост цен на драгоценные металлы не является изолированным явлением, а результатом совокупности макроэкономических факторов. Увеличение глобальной экономической неопределенности, геополитическая напряженность и покупки золота центральными банками стали основными движущими силами роста цен на металлы.

Геополитические риски продолжают расти: напряженность в Венесуэле, конфликт между Россией и Украиной, нестабильность на Ближнем Востоке — все это заставляет инвесторов искать убежище в таких активах, как золото, которые не связаны с торговыми рисками.

В таких условиях привлекательность золота как стратегического инструмента диверсификации и источника стабильности возрастает.

Покупки золота центральными банками обеспечивают надежную поддержку ценам на драгоценные металлы. За последние три года глобальные центральные банки ежегодно покупали более 1000 тонн золота, что значительно превышает средний показатель за последние десять лет — 400-500 тонн в год. Эта постоянная покупательская активность создает долгосрочную поддержку цен.

Политика Федеральной резервной системы также благоприятна для драгоценных металлов. Ожидается, что в 2026 году ФРС продолжит снижать ставки, возможно, опустив их примерно до 3%. Низкие ставки снижают альтернативные издержки владения бездоходными активами, такими как золото.

03 Тихая рождественская неделя на рынке криптовалют и потенциальные риски

В отличие от бурного традиционного рынка, криптовалютный рынок в период Рождества выглядит относительно спокойным. Цена биткоина в рождественский день оставалась стабильной, объемы торгов были низкими, что отражает снижение участия институциональных игроков.

Ликвидность значительно снизилась: трейдеры уходят в отпуск, а крупные участники избегают активных сделок, что может привести к резким колебаниям цен при даже небольших операциях.

Исследовательский институт Gate отмечает, что на рынке опционов существует явление «максимальной боли» — ситуация, когда рыночная цена «притягивается» к точке, в которой все покупатели опционов терпят максимальные убытки. Это может служить ориентиром для краткосрочных движений цен.

За этой спокойной внешностью скрываются большие риски. 26 декабря на рынке криптовалют ожидается крупнейшее в истории событие по исполнению опционов. Согласно данным, около 30 000 биткооновых опционных контрактов истекает сегодня, их номинальная стоимость составляет примерно 23,7 миллиарда долларов, что превышает половину открытых позиций по биткоину на крупнейшей в мире бирже деривативов Deribit.

В совокупности с опционами на Ethereum, общая номинальная стоимость контрактов достигает поразительных 28,5 миллиарда долларов, что вдвое больше, чем в аналогичный период прошлого года, и побило рекорд по однодневному исполнению криптовалютных опционов.

04 Возможности и риски в условиях рыночной дифференциации

Различия в динамике традиционных и криптовалютных рынков дают инвесторам уникальную возможность для анализа. Эта дифференциация отражает предпочтения капитала и восприятие рисков в текущих экономических условиях.

Отличные показатели золота делают его основным инструментом хеджирования против неопределенности мира. Сильный рост экономики США и структурное увеличение государственного долга — все это подчеркивает скептицизм по поводу текущей политики.

В то же время, криптовалютный рынок сталкивается с краткосрочными испытаниями. 28,5 миллиарда долларов в опционах концентрируются на один день, что создает сильную волатильность.

Исторические данные показывают, что дата истечения опционов часто становится катализатором краткосрочной волатильности, но после снятия крупных хедж-позиций рынок может раскрыть свои истинные силы спроса и предложения.

05 Прогнозы и стратегии на 2026 год

По мере приближения к концу 2025 года мировые рынки стоят на новом перекрестке. Различия в динамике традиционных и цифровых активов указывают на возможную переориентацию капитала в 2026 году.

Ожидается, что рынок драгоценных металлов продолжит оставаться сильным. Аналитики JPMorgan прогнозируют, что цена на золото в 2026 году превысит 5000 долларов за унцию. Увеличение золотых резервов центральных банков и снижение предложения золотых слитков на рынке, а также рост спроса со стороны инвесторов могут привести к дальнейшему росту цен.

Криптовалютный рынок, после события по исполнению опционов, может получить ясное направление. После завершения технических колебаний, вызванных опционным исполнением, рынок будет ориентироваться на макроэкономические ожидания, регуляторные изменения, технологические инновации и приток капитала.

Бурное развитие рынка опционов — прямое свидетельство глубокого участия институциональных инвесторов. Такие гиганты, как BlackRock, Fidelity, используют сложные стратегии с опционами, а CME Group постоянно вводит новые производные инструменты по биткоину, что свидетельствует о новом этапе развития крипторынка.

Для инвесторов важно сохранять осторожность и одновременно оптимизм. Рынок очень изменчив, статический анализ служит лишь ориентиром, а стратегии следует корректировать в зависимости от текущей ситуации.

При распределении активов стоит рассматривать золото как средство хеджирования, а также следить за динамикой криптовалют после исполнения опционов.

Перспективы на будущее

Рынок серебра во время рождественских праздников тихо превзошел Apple, достигнув 4,059 трлн долларов, став третьим по стоимости активом в мире после золота и Nvidia.

Цена на золото в спотовом режиме 24 декабря колебалась примерно в диапазоне 55 долларов, что подчеркивает высокую чувствительность цен к маржинальным потокам в периоды низкой ликвидности.

В то же время криптовалютный рынок в ожидании результатов исполнения опционов, номинальная стоимость которых составляет 28,5 миллиарда долларов, может стать ключевым фактором для краткосрочного направления рынка.