Наблюдая за рынком криптовалют, можно заметить интересный феномен: каждый раз при публикации данных по CPI в США цена криптовалюты часто испытывает резкие колебания. На прошлой неделе рост CPI по сравнению с прошлым годом составил 3.2%, превысив рыночные ожидания на 0.1 процентных пункта, в тот же день биткойн быстро упал на 3000 пунктов, а затем отскочил на 2000 пунктов. Многие трейдеры понесли убытки в этой волне операций, гоняясь за ростом и продавая на падении, что привело к их «застреванию».

Итак, в чем же причина такого сильного влияния данных по инфляции на рынок криптовалют? Логика здесь на самом деле несложная. Данные по инфляции — это индикатор настроений на традиционных финансовых рынках, напрямую влияющий на решения Федеральной резервной системы. Направление денежно-кредитной политики ФРС определяет финансовое состояние всего рынка — чем выше инфляция, тем больше склонность ФРС к повышению ставок и ужесточению ликвидности, что создает давление на рисковые активы, такие как биткойн и акции; наоборот, при снижении инфляции ФРС может начать стимулировать ликвидность, и рисковые активы получают шанс на рост. Это базовая логика макроэкономического ценообразования активов.

Но есть один важный нюанс: чувствительность криптовалютного рынка к данным по инфляции значительно выше, чем у традиционных рынков. Согласно историческим данным за 2021–2024 годы, при превышении ожиданий CPI на 0.2 процентных пункта в тот же день средний падение биткойна составляло 4.1%, в то время как среднее падение S&P 500 было всего 1.3%. И наоборот, при снижении CPI на 0.2 пункта ниже ожиданий, средний рост биткойна достигал 5.8%, а индекс S&P 500 рос в среднем на 2.1%.

Почему возникает такая разница? Ключевое — структура рынка. Участниками криптовалютного рынка в основном являются розничные инвесторы и мелкие институциональные игроки, чьи операции зачастую более агрессивны и реагируют быстрее. Институциональные инвесторы могут использовать хеджирование и управление рисками, а розничные и мелкие участники обычно следуют за рыночными трендами, что усиливает ценовые колебания.

Для обычных трейдеров понимание этой связи помогает лучше избегать рисков. Волатильность перед публикацией данных CPI зачастую содержит возможности, но также требует ясного понимания собственной толерантности к рискам.