Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Bitcoin 2025: Великий переустройство глобальных финансов Оригинальная ссылка:

Трансформация рынка 2025

2025 год преподал жесткий урок по структуре рынка для Bitcoin. Год начался с политического импульса и перешел в лето с агрессивными сигналами политики. Тем не менее, он перешел в один из самых резких циклов бум-крах в истории актива.

К декабрю цена полностью вернулась к исходной точке, оставив актив на уровне за год. Но плоский график скрывал под собой жесткую трансформацию. В то время как банки Уолл-стрит наконец открыли свои двери, а ETF поглощали рекордные объемы капитала, физическая инфраструктура сети столкнулась с кризисом платежеспособности.

Гонка за резервами Bitcoin

Политика правительства резко изменилась. 6 марта Белый дом подписал Исполнительный указ 14233, официально создавая Стратегический резерв Bitcoin (SBR). Этот указ объединил конфискованные федеральные запасы биткоинов в отдельный американский цифровой активный запас, положив конец эпохе спорадических аукционов маршалов США. Неделю спустя законодатели представили Закон о Bitcoin 2025, закрепляющий эту структуру.

Этот закон превратил правительство США из чистого продавца в стратегического держателя, сигнализируя мировым суверенам, что Bitcoin признан резервным активом.

Следуя этому примеру, такие штаты, как Техас и Пенсильвания, запустили аналогичные инициативы. На международной арене Франция, Германия, Чехия и Польша начали исследовать суверенное накопление.

В корпоративном секторе тренд “Bitcoin Treasury” ускорился. Более 100 публичных компаний теперь держат более 1 миллиона BTC на своих балансах. Эксперты отрасли объяснили, что эти организации приняли BTC, потому что он “является превосходным резервным активом по сравнению с золотом.”

Bitcoin — это цифровой актив. Bitcoin полностью проверяем в реальном времени и может быть передан мгновенно. У Bitcoin есть абсолютное фиксированное предложение. Запасы золота будут продолжать расширяться, навсегда, за счет текущей добычи.

Регуляторное одобрение

Еще одним важным событием, определившим год, стала смена регуляторной среды в традиционных финансах, которая адаптировалась к Bitcoin.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и ее сестринские финансовые организации, такие как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), достигли значительного прогресса в регулировании, закрепив Bitcoin в системе традиционных финансов.

CFTC одобрила Bitcoin как допустимый залог на регулируемых рынках деривативов, а Федеральное жилищное агентство США также признало топовую криптовалюту активом для получения ипотечных кредитов в США.

Однако самые значительные изменения произошли благодаря регуляторам банковского сектора. В начале этого месяца Управление казначейства (OCC) выпустило Инструктивное письмо 1188. Этот документ уточнил, что национальные банки могут осуществлять операции с криптовалютой по модели “безрискового принципала”.

Ранее банки колебались в брокерских сделках, потому что не хотели держать волатильные активы на своих балансах. Сделка по модели “безрискового принципала” решает эту проблему. Она позволяет банку купить актив у продавца и сразу перепродать его покупателю. Банк обеспечивает ликвидность, но никогда не несет рыночных рисков.

Это письмо, в сочетании с условными одобрениями уставов для таких компаний, как BitGo и Fidelity Digital Assets, фактически интегрировало крипту в банковский сектор США.

TradFi открывает ворота

Благодаря этим регуляторным достижениям банки, ранее рассматривавшие Bitcoin как репутационный риск, изменили свою позицию. В 2025 году они начали бороться за долю рынка.

60% из топ-25 американских банков теперь реализуют стратегии по продаже, хранению или консультированию по Bitcoin. Крупные финансовые институты, такие как PNC Bank, Morgan Stanley, JPMorgan и другие, открыли свои операции для торговли и хранения Bitcoin для заинтересованных клиентов.

Аналитик по Bitcoin Джо Консорти заявил, что BTC стал “слишком большим, чтобы его игнорировать” для Уолл-стрит.

ETF на Bitcoin

Помимо поддержки Bitcoin со стороны банков, рынок биржевых фондов на Bitcoin также показал сильные результаты в этом году.

Крупный управляющий активами Bitcoin Trust (IBIT) доминировал на рынке ETF. В этом году IBIT привлек более $25 миллиардов в притоках, заняв шестое место среди всех ETF в США.

Ключевое отличие — инвесторы использовали Bitcoin иначе, чем золото. В то время как традиционные ETF на золото привлекали средства, достигшие рекордных высот, притоки в Bitcoin ETF продолжались даже при стагнации цены BTC.

IBIT — единственный ETF в рейтинге 2025 Flow Leaderboard с отрицательной доходностью за год… Это очень хороший знак на долгосрочную перспективу. Если за плохой год можно привлечь $25 миллиардов, то в хороший год потенциал потоков еще выше.

Аналитики рынка объяснили, что инвесторы воспринимают Bitcoin как структурную стратегию накопления, а не как торговлю на импульсе.

Между тем, внутри ETF-рынка произошли положительные изменения: SEC США одобрила создание и выкуп “в натуре” для спотовых ETF. Эта техническая новация позволила Уполномоченным участникам (APs) обменивать реальные BTC на акции ETF, а не сначала конвертировать их в наличные. Регулятор также разрешил запуск опционов на крупные Bitcoin ETF, что дало хеджерам и базовым трейдерам необходимые инструменты для управления рисками и завершило институциональный стек деривативов.

Взлет и падение цены Bitcoin

Несложно было предсказать, что цена BTC последует за своей волатильной судьбой. В начале октября Bitcoin прорвал сопротивление и зафиксировал новый рекорд выше $125 000.

Пока правительство и ETF покупали, долгосрочные держатели продавали. Данные блокчейна показали, что кошельки, держащие Bitcoin 155 дней и более, значительно способствовали октябрьскому ралли. Это распределение, в сочетании с макроэкономическим снижением долговых обязательств, привело к возвращению цен ниже $90 000, что означало коррекцию более чем на 30%.

Между тем, глобальные макроэкономические условия усложнили картину. В этом году экономика США пережила значительные сокращения ставок Федеральной резервной системой, и некоторые считают, что эти меры положительно сказались на цене BTC. Однако центробанки других регионов одновременно ужесточали политику, что сократило глобальную ликвидность и сжало спекулятивные переносные позиции.

Тем не менее, несмотря на эти рыночные условия, сторонники Bitcoin считают, что ведущая криптовалюта продолжит сиять.

Bitcoin можно рассматривать как глобальный “резерв сбережений” для избыточного капитала: когда ставки низки, ликвидность изобилует, а ожидаемая доходность инвестиций высока, сбережения мигрируют в Bitcoin, потому что он — ограниченный дефицит, глобальная цифровая открытая сеть с фиксированным предложением в 21 миллион.

Майнеры BTC и AI

Пока Уолл-стрит интегрировала Bitcoin, майнеры, обеспечивающие безопасность сети, столкнулись с кризисом.

После октябрьского пика хешрейт BTC рухнул с максимума 1,3 зеттахеша в секунду (zh/s) до 852 EH/S недавно. В настоящее время он восстановился до 1,09 zh/s.

Хешрейт — это жизненная сила безопасности Bitcoin, которая используется для укрепления доверия к сети. Чем выше хешрейт, тем сложнее любому злоумышленнику переписать реестр Bitcoin.

Когда цена BTC опустилась ниже $90 000, старое оборудование стало обузой для майнеров. Это связано с тем, что общие затраты на добычу 1 BTC (включая амортизацию) у среднестатистического майнера находятся около $137 800. При текущих ценах, торгующихся с дисконтом в $47 000 к стоимости производства, маржа исчезает.

Чтобы выжить, майнеры переключились на Искусственный интеллект (AI) и Высокопроизводительные вычисления (HPC). Семь из десяти крупнейших майнеров теперь получают доходы от контрактов на AI.

Ключевым финансистом этого сдвига стала Google. Вместо прямого приобретения майнинговых компаний, Google предоставила кредитную поддержку для обновления инфраструктуры под AI-вычисления.

Этот переход означает постоянное изменение отрасли: майнеры превращаются в гибридные центры энергии и вычислений, чтобы хеджировать волатильность Bitcoin.

Прошлые призраки

Несмотря на все институциональные успехи и позитивные моменты прошлого года, психологические страхи сохранялись.

Mt. Gox: доверительный управляющий продлил срок выплаты до октября 2026 года. Однако внезапный перевод ~10 600 BTC с кошельков наследия в ноябре вызвал алгоритмическую распродажу, что показало, что “зомби-предложение” все еще определяет краткосрочную настроенность рынка.

Квантовая угроза: за последний год сообщество разработчиков Bitcoin ускорило обсуждения о том, как защитить сеть от будущих атак квантовых компьютеров. Хотя многие считают, что опасения еще далеки, опасения по поводу этой угрозы остаются доминирующими в отраслевых дискуссиях.

Итог

2025 год стал годом интеграции. “Трубопроводы” больше не теоретические. ETF теперь работают с эффективностью “в натуре”, у банков есть регуляторное разрешение на торговлю, а правительство США официально держит актив. Однако кризис платежеспособности майнеров и распродажа долгосрочных держателей показали, что структурное внедрение не гарантирует “только рост” цен. Bitcoin теперь полностью подвержен жесткой эффективности макроэкономических рынков.