#比特币与黄金战争 За последние пятьдесят лет волна коллективного безумия в сфере драгоценных металлов происходила всего дважды. Сейчас, на третьем акте, занавес постепенно поднимается.

Золото уже закрепилось на высоте 4500, за полгода выросло на 150%. Производительность серебра еще более впечатляющая — с 33 до 72, полностью вытеснив из внимания традиционный твердый актив — нефть. Три основных товара — золото, серебро и медь — движутся вверх синхронно, что не является случайностью, а сигналом о полном запуске товарных рынков.

В двух предыдущих случаях истории, безумие в сфере драгоценных металлов всегда сопровождалось высокой инфляцией и отрицательными реальными ставками. Деньги обесцениваются, золото и серебро становятся последней защитой. Но в этот раз сценарий немного магический — текущая инфляция довольно умеренная, ставки не низкие. И возникает вопрос: что же сейчас на кону?

Ответ может быть очень болезненным. Рынок делает ставки на реальную ценность — он ставит на то, что правительство США может использовать инфляцию для поглощения огромного долга; он также ставит на глобальную тенденцию "девальвации доллара". Как только такие ожидания сформируются, они будут продолжать выделять тепло, как ядерный реактор.

Более того, стоит обратить внимание на ритм серебра. Если праздник золота переходит в среднюю и позднюю стадию, то коррекционный рост серебра зачастую бывает наиболее резким, с гораздо большими колебаниями, чем у золота. Сейчас серебро находится на этом ускорителе, и его дальнейшее движение требует пристального внимания.

Но и тут стоит пролить холодный душ. Когда даже группы по торговле криптовалютами начинают обсуждать золото и серебро, сигналы о краткосрочном перегреве уже мигают. Как завершались два предыдущих масштабных исторических ралли? В основном сценарий одинаковый: завершение безумия в золоте, огромные деньги переключаются на фондовый рынок, начинаются более чем десятилетний бычий рынок.

Возвращаясь к криптовалютам. Если этот исторический сценарий повторится, то куда в итоге уйдет ликвидность, выходящая из традиционных активов? Высокорискованные активы примут эти деньги. Связь между криптоактивами и американским рынком становится все теснее, и если макроэкономическая логика действительно дойдет до этого этапа, такие основные активы, как биткойн и эфир, могут получить новый импульс.

Ключевые моменты — три: первое, при смене циклов только ведущие активы, такие как биткойн и эфир, смогут противостоять волатильности; второе, нужно держать позиции в спотовом рынке стабильно, не поддаваться краткосрочным шумам; третье, оставить достаточно ресурсов, чтобы ждать следующего сигнала о смене направления капитала.

Процесс ферментации тренда уже идет. А каков ваш выбор?