ФРС только что снизила ставки еще на 25 базисных пунктов. Пауэлл снова действует осторожно, но вот о чем никто не говорит.

Сейчас мы наблюдаем развитие двух абсолютно разных экономик. ИИ больше не просто модное слово в технологиях — он буквально делит историю роста Америки пополам. Некоторые сектора достигают абсолютных успехов благодаря автоматизации, в то время как другие застряли в нейтральном положении. Это не обычный экономический цикл.

Рост производительности благодаря внедрению ИИ реален, но он сосредоточен. Это создает странную динамику, когда агрегированные данные мало что показывают. Компании, использующие ИИ, видят рост маржи, который кажется почти несправедливым, в то время как традиционные операции продолжают бороться с теми же старыми проблемами.

И вот контринтуитивная точка зрения, которая вызывает дискомфорт: лучшие возможности для покупки зачастую появляются, когда рынки достигают новых максимумов, а не когда все обвалилось. Все настроены ждать коррекции, но именно так не строится поколенческое богатство. Когда происходят фундаментальные сдвиги — как эта трансформация ИИ, которую мы видим — предыдущие ценовые уровни становятся неактуальными.

Снижение ставок дает дополнительный импульс, ИИ стимулирует настоящие приросты производительности, а большинство людей все равно будет ждать отката, который, возможно, никогда не наступит. Классическая ситуация.