Выступление Пауэлла и детали политики ФРС

1. Риск инфляции склонен к росту: Пауэлл отметил, что данные по инфляции показывают недостаточную прозрачность и склонность к росту, что означает, что в дальнейшем ФРС будет проводить более осторожную политику, не станет легко снижать ставки из-за краткосрочных колебаний экономики, полностью разрушая иллюзию о «продолжительном масштабном стимулировании».
2. Баланс рисков и корректировка резервов: за последние месяцы произошли изменения в балансе рисков, резервные остатки снизились до достаточного уровня, а покупка облигаций ФРС осуществляется только для управления резервами, а не как количественное смягчение, что свидетельствует о «технических операциях», а не о расширении денежной политики, и реально стимулирует рыночную ликвидность в ограниченной мере.
Многоуровневое влияние на BTC
1. Краткосрочное прямое влияние: доминирование медвежьего настроения, усиливающийся прессинг на продажу
Риск роста инфляции + сигнал о несерьезной политике стимулирования усилят тенденцию BTC «покупать ожидания, продавать факты». Средства, вошедшие ранее из-за ожидания снижения ставок, начнут быстро уходить, в ранние часы вероятно наблюдать резкое падение или резкий провал открытия, сопротивление сверху будет усиливаться, и трудно ожидать эффективного прорыва.
2. Среднесрочное влияние на настроение: снижение склонности к риску
Осторожное отношение ФРС к инфляции создаст в рынке консенсус о том, что темпы снижения ставок к 2026 году будут значительно медленнее, что подавит долгосрочные ожидания ликвидности на рынке криптовалют. В качестве ведущего риска активов BTC, желание инвестировать будет продолжать снижаться, а в последующем диапазон колебаний может постепенно смещаться вниз, а не оставаться на высоких уровнях.
3. Влияние на волатильность: колебания в сторону медвежьего тренда, рост вероятности «иглы»
Ранние часы характеризуются низкой ликвидностью, дополнительно сигналами «ястребиного» подхода к инфляции и нейтральным управлением резервами, что увеличивает вероятность быстрого падения цены BTC с последующей небольшой коррекцией, а частота «игольных» ценовых движений возрастет.
Технические операции по управлению резервами, хоть и не создают существенного медвежьего фона, могут привести к тому, что ожидания поддержки политики не оправдаются, и при коррекции BTC объем покупок со стороны покупателей будет слабее, чем ранее, увеличивается риск пробоя ключевых уровней поддержки.
4. Влияние на поведение инвесторов: консервативность институциональных позиций
Риск роста инфляции и разногласия по политике вызовут более осторожное отношение институциональных инвесторов к позициям в BTC, крупные закупки маловероятны, внутриигровая торговля в основном осуществляется розничными и краткосрочными инвесторами, долгосрочный рост BTC не получает поддержки со стороны крупных игроков, и в краткосрочной перспективе крупные трендовые движения маловероятны.