8 декабря, несмотря на то что рынок, похоже, уже считает очередное снижение ставки ФРС предрешённым и на прошлой неделе подтолкнул американский фондовый рынок к историческим максимумам, реальный драйвер для бычьего рынка акций и других рисковых активов по итогам текущего заседания ФРС, возможно, вовсе не связан со ставкой. После того как ФРС незаметно прекратила сокращение баланса, ключевым вопросом становится то, как она будет управлять своим огромным балансом и не вольёт ли тем самым новую ликвидность на рынок.

Глобальная команда по стратегии процентных ставок Bank of America на прошлой неделе заявила, что ожидает от ФРС объявления на этой неделе о том, что с января она начнёт покупать казначейские векселя со сроком до одного года на сумму 45 млрд долларов в месяц в рамках «операций по управлению резервами».

Другие считают, что на это может потребоваться больше времени и что ФРС не нужно предпринимать слишком много шагов для поддержания стабильной работы рынка. Руководитель глобальных процентных ставок группы Vanguard Fixed Income Роджер Халлам (Roger Hallam) ожидает, что ФРС начнёт покупать казначейские векселя в конце первого или начале второго квартала следующего года темпом 15–20 млрд долларов в месяц.

Келли из PineBridge ожидает, что ФРС вновь снизит ставку на 25 базисных пунктов 10 декабря, что снизит целевой диапазон политики до 3,5%–3,75%, ещё на шаг приблизив его к исторически нейтральному уровню около 3%, который необходим для поддержания стабильного функционирования экономики.