ЦЕНТРАЛИЗОВАННАЯ КНИГА ЛИМИТНЫХ ЗАЯВОК

Централизованная книга лимитных заявок (CLOB) является основой многих финансовых рынков, служа прозрачной и эффективной системой для сопоставления заявок на покупку и продажу таких активов, как акции, облигации или криптовалюты. Эта централизованная база данных фиксирует и приоритезирует все открытые заявки по цене и времени, создавая динамичный рынок, способствующий доверию и обеспечивающий беспрепятственную торговлю.

В своей основе CLOB представляет собой базу данных в реальном времени, которая постоянно обновляется, чтобы отражать все открытые заявки на покупку (bid) и продажу (ask) по конкретному активу. Она работает с высокой точностью, гарантируя справедливое и эффективное исполнение сделок.

▫️СТРУКТУРА КНИГИ ЗАЯВОК

• CLOB организует заявки на две отдельные стороны — бид (заявки на покупку) и аск (заявки на продажу).

• Заявки сортируются по цене: максимальный бид и минимальный аск находятся на «верхушке книги».

• Если несколько заявок имеют одинаковую цену, CLOB приоритезирует их по времени, исполняя более ранние заявки в первую очередь.

• Спред (разница между максимальным бидом и минимальным аском) является ключевым индикатором ликвидности рынка и издержек на торговлю.

▫️ПРОЦЕСС СОВПАДЕНИЯ

• Сделка происходит, когда цена заявки на покупку совпадает с ценой или превышает цену заявки на продажу, или наоборот, позволяя CLOB мгновенно их сопоставить.

• Частичное исполнение происходит, когда объемы заявок не совпадают полностью, например, заявка на покупку 222 акций сопоставляется с заявкой на продажу 111 акций, а остаток остается в книге.

• Такой автоматизированный механизм сопоставления обеспечивает быстрое и точное исполнение сделок (что критически важно на динамичных рынках).

▫️ОБНОВЛЕНИЯ В РЕАЛЬНОМ ВРЕМЕНИ

• Книга заявок постоянно изменяется по мере размещения, исполнения или отмены новых заявок.

• Трейдеры могут видеть глубину книги, которая отображает объемы заявок на различных ценовых уровнях, предоставляя ценную информацию о балансе спроса и предложения на рынке.

CLOB являются краеугольным камнем современных торговых систем, предоставляя целый ряд преимуществ:

► Публичная видимость книги заявок показывает цены бид и аск в реальном времени, позволяя трейдерам принимать обоснованные решения с уверенностью.

► Благодаря централизации заявок CLOB привлекает широкий круг участников, повышая вероятность совпадения сделок и сужая спреды.

► Конкурентные торги в рамках CLOB способствуют балансу спроса и предложения, помогая формировать справедливые рыночные цены.

► Современные алгоритмы сопоставления обеспечивают быстрое и точное исполнение сделок, поддерживая рынки с большим объемом торгов.

► CLOB поддерживает различные виды заявок (лимитные, рыночные, стоп-лосс и др.), что позволяет реализовывать самые разные торговые стратегии.

Хотя CLOB обладают мощным функционалом, они сталкиваются и с такими проблемами, как исполнение заявок и рыночные манипуляции.

🔻ИСПОЛНЕНИЕ ЗАЯВОК
На волатильных рынках (крипто) резкие колебания цен могут приводить к проскальзыванию, когда заявки исполняются по ценам, отличающимся от ожидаемых. Этот риск подчеркивает важность таких стратегических инструментов, как лимитные заявки/продвинутые торговые алгоритмы, которые могут помочь трейдерам адаптироваться к стремительным изменениям на рынке.

🔻РЫНОЧНЫЕ МАНИПУЛЯЦИИ
Прозрачность CLOB, несмотря на свои преимущества, может быть использована в корыстных целях. Трейдеры с крупными ресурсами могут применять такие практики, как спуфинг (размещение крупных заявок без намерения их исполнения с целью создания ложного впечатления о спросе или предложении).