Проснувшись утром и пролистывая телефон, обнаружил две новости, которые взорвали все чаты: первая — скриншот документа, где ФРС официально объявляет о прекращении QT, вторая — экран прогноза, где вероятность победы некоей «голубиной» фигуры подскочила до 86%. Ощущение такое, будто кран, который долго держали закрытым, наконец-то собираются открыть?

**Поворот в политике произошёл, но шампанское открывать рано**

1 декабря ФРС официально нажала на паузу — больше не будет изымать деньги с рынка. Звучит как отличная новость, правда?

Но если посмотреть в историю, после прошлого прекращения ужесточения в 2019 году рисковые активы реально начали расти лишь спустя полгода-год. Нынешний энтузиазм рынка больше похож на игру на ожиданиях; до реального улучшения в фундаментальных показателях ещё далеко. В краткосроке, скорее всего, эмоции побегут впереди, а деньги подтянутся позже.

**Кадровый барометр: голуби у руля — благо или беда?**

Имя Хассетта в последнее время мелькает всё чаще. Его позиция однозначна — он выступает за быстрое снижение ставок, а то и предлагал в декабре сразу снизить на 50 базисных пунктов.

Но тут есть тонкий момент: если рынок начнёт думать, что ФРС водит за нос политический ветер, то репутация независимости регулятора окажется под угрозой. В долгосрочной перспективе это может привести к возвращению инфляционных ожиданий, а может даже поколебать доверие к доллару.

Мой вывод? В краткосроке для рисковых активов это действительно «сладко», но стоит опасаться последующего удара, если доверие к политике начнёт снижаться.

**BTC: насколько сильно можно сжать эту пружину ликвидности?**

С технической стороны BTC уже вышел из зоны перепроданности, но диапазон 95 000 – 100 000 долларов по-прежнему остаётся барьером. Сможет ли нарастить объёмы торгов — вот ключ к прорыву.

ETH выглядит немного сильнее, появляются признаки того, что капитал начинает перетекать между основными монетами.

Ончейн-данные показывают, что крупные адреса докупали на последних локальных минимумах, но приток средств со стороны ETF пока не стал стабильным трендом.

Есть ещё один потенциальный риск — если вдруг Банк Японии неожиданно повысит ставку, это может стать триггером для коррекции в краткосроке. Ведь глобальная ликвидность — это сообщающиеся сосуды: ужесточение в одном месте влияет на остальные рынки.