ФРС собирается полностью открыть краны? Снижение ставок + триллионные вливания — двойной удар!

В последнее время весь финансовый круг следит за одним событием: ФРС, похоже, действительно собирается резко изменить курс. И речь не о мелких шагах, а о сочетании снижения ставок и выкупа активов на триллионы долларов. Если этот манёвр будет реализован, правила игры на рынке могут переписаться с нуля.

Сначала о снижении ставок — здесь уже почти нет интриги. Вероятность снижения на 25 базисных пунктов в декабре сейчас взлетела до 89,2%, то есть вопрос почти формальности. Более того, рынок ожидает, что к январю следующего года вероятность хотя бы одного снижения почти стопроцентная, а шанс сразу двух снижений — то есть минус 50 базисных пунктов — уже около четверти.

Почему такая уверенность? Потому что внутри ФРС уже начали активно намекать. Несколько высокопоставленных чиновников в последнее время постоянно говорят о слабости рынка труда, что по сути является подготовкой почвы для снижения ставок. Плюс ходят слухи, что Трамп может выдвинуть на пост следующего председателя сторонника мягкой политики Хассетта — а значит, темпы снижения могут быть даже быстрее, чем все ожидают.

Но снижение ставок — это только разогрев. Главный номер программы — возможный перезапуск программы выкупа активов в 2026 году, проще говоря — печатный станок.

Это не прихоть ФРС, а вынужденная мера. Сейчас дефицит резервов в банковской системе оценивается в $200-300 млрд, это уже на грани безопасного минимума. Ликвидности от Минфина явно не хватает, в итоге "доливать воды" придётся самому Федрезерву.

График уже примерно намечен: в декабре этого года, возможно, сначала объявят о "технической приостановке сокращения баланса", чтобы успокоить рынок, а в первом квартале следующего года начнут официально выкупать казначейские облигации — предварительно на $50-100 млрд в месяц. Впрочем, внутри ФРС единства нет: глава Кливлендского ФРБ уже высказывалась против чрезмерного смягчения, считая, что это чревато финансовыми рисками. Пауэлл тоже пока колеблется насчёт декабрьских шагов, так что внутренние споры идут полным ходом.

Однако рынок ждать официальных объявлений не стал. Акции США массово растут, золото рвётся вверх на ожиданиях смягчения, доллар слабеет, долгосрочные ставки по облигациям снижаются. Атмосфера уже как будто перешла в "режим раздачи ликвидности".

Что это значит для крипторынка? Избыточная ликвидность — почти всегда топливо для рисковых активов. Если ФРС действительно пойдет по этому сценарию, денег на рынке станет ещё больше, а давление на поиск доходности усилится. История учит, что после крупных вливаний крипта обычно получает свои бонусы. Конечно, при условии, что не вмешаются непредвиденные макрофакторы или внезапное ужесточение регулирования.

В общем, поворотная точка уже наступила. В ближайшие месяцы следить за каждым шагом ФРС, возможно, будет важнее, чем просто смотреть на котировки.