Крупные технологические компании инвестировали миллиарды в инфраструктуру ИИ, и Уолл-стрит продолжал аплодировать. А теперь? Музыка замедляется. Доходы в лучшем случае неясны, и инвесторы, которые когда-то купили эту историю, начинают потеть.

Некоторые наблюдатели за рынком указывают на уже происходящий сдвиг — деньги тихо перетекают в компании с реальной прибылью, денежным потоком и балансами, которые не зависят от хайповых циклов. Когда эйфория вокруг ИИ утихнет, фундаментальные показатели не обманут. Названия, основанные на прочном фундаменте, как правило, переживают те, что зависят от динамики.

Это не паника, а осторожность. А на таких рынках осторожность обычно проявляется раньше, чем толпа заметит.