Кризис баланса сектора банковского обслуживания только что достиг мрачного рубежа.

Американские банки имеют $337,1 миллиарда в нереализованных убытках от инвестиционных ценных бумаг по состоянию на третий квартал 2025 года. Это не опечатка — это 14-й подряд квартал с убытками, что соответствует жестокому периоду 2006-2009 годов во время финансового кризиса.

Вот в чем дело: текущие убытки примерно в 6 раз хуже, чем в сопоставимые периоды. Это не просто цифры в таблице — это скрытые бомбы замедленного действия, связанные с портфелями облигаций, которые рухнули, когда ставки резко выросли. С каждым кварталом, который это тянется, хрупкость усиливается.

Для всех, кто следит за макроэкономическими рисками, это кричит о системном стрессе. Когда традиционные финансы дают трещину, капиталы, как правило, ищут выходы.