Может ли "невидимая рука" рынка действительно саморегулироваться? То, что учебники по экономике не рассказывают вам.

Теория «невидимой руки», предложенная Адамом Смитом более 300 лет назад, до сих пор является стандартным ответом в экономических классах: стремление индивидов максимизировать свою выгоду невольно способствует оптимальному распределению ресурсов в обществе. Звучит прекрасно. Но какова реальность?

Теория звучит прекрасно

Проще говоря, невидимая рука описывает такой процесс: покупатель хочет дешевые товары, продавец хочет прибыль, обе стороны получают то, что им нужно, и рынок автоматически достигает равновесия. Производители, чтобы заработать деньги, будут повышать качество продукции, а потребители голосуют своим кошельком, выбирая лучшие товары. Никто не управляет, но ресурсы распределяются четко.

На инвестиционном рынке дело обстоит так же. Розничные и институциональные инвесторы покупают и продают акции в зависимости от своих целей, их торговое поведение определяет цены на активы. Акции хороших компаний растут в цене, они получают больше финансирования, плохие компании ликвидируются. Кажется, что рынок автоматически осуществляет отбор.

Вопрос в том: реальность далеко не так чиста

Отрицательные внешние эффекты игнорируются. Завод, стремящийся к максимизации прибыли, может сбрасывать сточные воды без очистки. Издержки на загрязнение несет общество, а не производитель. Невидимая рука здесь не срабатывает.

Рынок несовершенен повсеместно. Теория предполагает идеальную конкуренцию и рациональных участников, но монополия, асимметрия информации и манипуляции повсюду. Информация, которой располагают розничные инвесторы при покупке акций, совершенно не сравнима с информацией институциональных инвесторов.

Неравенство в богатстве игнорируется. Невидимая рука не заботится о справедливости распределения. В результате небольшое количество людей накапливает богатство, в то время как большинство остается позади. Инфраструктура, образование и другие вещи, которые рынок не может эффективно предоставить, недоступны для бедных.

Люди совершенно не рациональны. Поведенческая экономика уже доказала, что наши решения полны предвзятости, эмоций и эффекта толпы. Розничный инвестор, испытывающий FOMO, покупает на взлете и продает на падении — разве это рационально?

Так что?

Невидимая рука не является универсальным ключом и не является доказательством того, что рынок никогда не ошибается. Она эффективна при определенных условиях, но во многих случаях требуется регулирование, вмешательство и человеческое руководство.

Инвесторам не стоит слишком доверять тому, что рынок автоматически исправит все. Пузырьки, обвалы и манипуляции происходят каждый день. Важно понимать, как работает рынок, но еще важнее знать, когда рынок даст сбой — вот где на самом деле заключается риск.