Дебаты о стоимости PLTR: Дешево или нереально дорого?

Palantir(PLTR) в 2024 году вырос на 141%, что делает его сильнейшим активом среди S&P 500 в течение двух лет подряд. Jim Cramer даже заявил, что он “недостаточно дорогой”, но это утверждение вызывает сомнения.

Цифры говорят

Текущий P/E 621, прогнозируемый 287 — что это значит? У аналогичных SaaS компаний такого уровня оценки вообще нет. Если сравнивать по Price-to-Sales, то у PLTR показатель не только самый высокий, но и продолжает расширяться. С точки зрения традиционной оценки, эти акции определенно переоценены.

Почему тогда Крамер все еще оптимистичен? Он вспомнил о “Правиле 40” — специальном показателе для SaaS, который складывает темпы роста доходов и рентабельность. У PLTR оценка по Правилу 40 составляет 94%, что превосходит всю программную отрасль. Кажется, что рост + прибыльность непобедимы.

Но возникает вопрос

Этот индикатор имеет подводные камни:

1. Краткосрочные данные могут вводить в заблуждение — резкий рост доходов может создать иллюзию “постоянного высокого роста”.
2. Цифры прибыли могут быть приукрашены —— PLTR использует скорректированную операционную маржу, добавляя обратно такие некэшевые затраты, как компенсация акциями.
3. Игнорирование реальных рисков — отсутствие учета рыночной конкуренции и устойчивости роста

Ключевое: крупные учреждения (, хедж-фонды и управление активами ) обычно не смотрят только на правило 40. Они больше внимания уделяют традиционным показателям, таким как P/E и P/S. Как только они обнаруживают, что акции переоценены, под давлением LP они будут сокращать позиции и фиксировать прибыль, а не увеличивать вложения при высокой оценке.

Заключение: Рост PLTR действительно впечатляющий, волна ИИ также является попутным ветром, но оценка уже учла слишком много ожиданий. Мнение Крамера может быть меньшинством.