Дикие качели серебра в 3 квартале 2025 года: от $36 до исторического максимума

Серебро только что совершило потрясающее 51% ралли от минимумов Q3 до рекордного пика октября в $54.47. Начало квартала было на уровне $36, к концу июля достигло $39.30, затем колебалось в течение нескольких недель, прежде чем речь Джерома Пауэлла на Джексон-Хоул изменила нарратив — ба boom, прямо вверх до $46.66 к концу месяца, затем было разбито историческое максимумы в начале Q4.

Что на самом деле это движет? Три вещи:

1) Промышленный спрос безумен — Спрос на серебро достиг рекорда в 680,5 млн унций в 2024 году, увеличиваясь 4 года подряд. Дата-центры становятся новой денежной ямой: ожидается, что спрос на электричество для ИИ вырастет на 33% ежегодно в течение следующих 4 лет. Технологические компании выбирают солнечную энергию в 3 раза чаще, чем ветер, и в 5 раз чаще, чем ядерную, потому что это дешевле и быстрее с точки зрения разрешений. Только установки солнечных панелей должны потребить 195,7 млн унций в 2025 году.

2) Это грязно дешево против золота — Соотношение золота и серебра составляет 79:1 в октябре, что значительно выше исторического среднего 69:1. Если серебро достигнет этого соотношения по сравнению с сегодняшним золотом по цене $3,700, то серебро будет стоить $54+ прямо сейчас. Некоторые аналитики считают, что оно достигнет $95 в следующие 12-24 месяца.

3) Игра в безопасное убежище — С сокращением процентных ставок ФРС, геополитической напряженностью и экономической неопределенностью, инвесторы рассматривают серебро как недооцененный драгоценный металл. Объемы ETF составляют 1,13 миллиарда унций по состоянию на июнь — все еще на 7% ниже пиков 2021 года, что означает возможность роста.

Подводный камень? Технологическая насыщенность может замедлить рост спроса. Однако дефицит поставок реален, и горнодобытчики серебра являются настоящей игрой на рычаге — акции мелких серебряных компаний выросли на 183% с минимальных значений февраля 2024 года, в то время как само серебро выросло только на 105%.