Рынок водорода тихо возвращается. После лет шумихи и циклов падения, возможность в 1,4 триллиона долларов к 2050 году все еще жива — но только для компаний, которые выжили после отборки.

Вот реальность: 96% проектов по водороду, объявленных с 2020 года, мертвы. А выжившие? Они сидят на потенциальных золотых жилах, если смогут реализовать свои планы.

**Plug Power (PLUG)** - Высокий риск. Снижен на 79% от пика, сильно сжигает наличные, но только что привлек $370M с резервным финансированием в $1,4 млрд. Партнерства с Walmart и Amazon реальны. Если вертикальная интеграция сработает, это может стать десятикратным увеличением. Если выполнение не удастся, это будет медленное истощение.

**Bloom Energy (BE)** - Золотая середина. Прибыльная на основе неконтролируемой бухгалтерии, $2B выручка, твердотельные топливные элементы превосходят конкурентов по эффективности. Активно участвует в буме ИИ-центров обработки данных. Однако оценка может быть завышенной.

**Linde (LIN)** - Скучная игра с деньгами. Уже печатает деньги ($6 дивиденды ежегодно), строит зеленые водородные заводы по всей территории США и Европы. Нет потенциала для взлета, но вы спите спокойно.

Загвоздка? 99,9% водорода по-прежнему «грязный». Зеленый водород составил всего 0,1% производства в 2023 году. Государственная политика является определяющим фактором — более 60 стран имеют стратегии по водороду, но скорость их реализации сильно варьируется.

Выбирайте в зависимости от своей склонности к риску. Следующие 20 лет отделят победителей от покойников.