Платина против Палладия: Раздел рынка 2026 года

Два драгоценных металла, которые следуют за золотом в 2025 году, но их пути резко расходятся в следующем году.

История 2025 года на данный момент

Платина стала выдающимся лидером, достигнув $1,725/унция в октябре — рост на 90% с начала года — прежде чем вернуться в диапазон $1,600. Всё еще на уровне 12-летних максимумов. Палладий следовал за ней с ростом на 80% до $1,630/унция, сейчас торгуется около $1,430.

Оба металла поймали волну драгоценных металлов, когда золото пошло в параболу. Но у платины был дополнительный стимул: ограниченные запасы на поверхности, сбои в производстве в Южной Африке и Северной Америке, а также растущий спрос на ювелирные изделия в Китае, поскольку премии на золото заставили покупателей обратить внимание на альтернативы. Инвестиционные притоки в ETP на платину также увеличили спрос.

Палладий? Он использовалMomentum, но с более слабыми фундаментальными показателями — аналитики описывают его как “отстающего” с прохладным промышленным прогнозом.

Вот где становится интересно: Дивергенция 2026 года

Metals Focus только что выпустила свой ежегодный обзор, и два металла рассказывают совершенно разные истории.

Платина: Бычий сценарий в силе

• Физический дефицит расширяется: 415,000 унций в 2025 году, увеличиваясь до 480,000 унций в 2026 году
• Запасы майнинга обрушились до 12-летних минимумов (, исключая 2020), снизившись на 2% по сравнению с прошлым годом, при этом новых проектов появляется немного.
• Спрос держится лучше, чем ожидалось: предсказывается 1% восстановление в стекольной и химической отраслях в Китае
• Целевая цена: $1,670/унция в среднем в 2026 году (увеличение на 34% по сравнению с 2025)

Структурный ветер противоречий для майнинга — годы недоинвестирования, создающие реальный дефицит предложения, — это секретное оружие платины.

Палладий: построение медвежьего сценария

• Физический дефицит на самом деле сокращается: 566,000 унций в 2024 году → 367,000 унций в 2025 году → 178,000 унций в 2026 году
• Ужесточение предложения было отменено на 10% восстановлением в деятельности по переработке
• Общий объем увеличился на 1% несмотря на снижение добычи на 3%
• Спрос в автомобильном секторе продолжает снижаться, поскольку принятие электромобилей (, хотя и замедляется, ) продолжает разрушать использование каталитических конвертеров.
• Прогноз цены: 1,350 долларов за унцию в 4 квартале 2025 года, снижение до 1,150 долларов за унцию в 4 квартале 2026 года

Почему разделение?

Оба металла сталкиваются с одинаковыми давлением на поставки из-за добычи, но спрос на палладий ухудшается. Автосектор — основное направление палладия — возвращается к более дешевым альтернативам по мере развития тенденций электромобилей. Увеличивается переработка, что убивает дефицит. Результат: дефицит испаряется, цены сжимаются.

Платина уклоняется от этого удара. Ее спрос более диверсифицирован (ювелирные изделия, промышленное стекло, химикаты) и, что особенно важно, она получает долю в автомобильных приложениях в стороне от палладия, поскольку производители катализаторов оптимизируют затраты.

Основной вывод

2026 год рисуется как история двух металлов: платина получает структурный эффект от нехватки предложения + стабильного спроса, палладий сталкивается с негативным влиянием сокращающихся дефицитов + ротации в секторе. Для инвесторов это редкий случай, когда комплекс драгоценных металлов не движется как единое целое — платина получает выгоду от ралли драгоценных металлов, палладий остается позади.