Бычий рынок платины в 2026 году против рисков падения палладия: что предсказывает Metals Focus

Ралли драгоценных металлов в 2026 году не благоприятствует всем металлам в равной степени. В то время как платина готовится к еще одному сильному году, палладий сталкивается с более сложным прогнозом.

Рейтинг 2025 года: Платина разбивает Палладий

Оба металла показали невероятные результаты в 2025 году, но производительность платины выделяется. Металл достиг 1,725 долларов США за унцию в октябре — на 90% выше по сравнению с началом года — и торгуется на 12-летних максимумах. Палладий, в свою очередь, вырос на 80% до 1,630 долларов США за унцию, но уже откатился до 1,430 долларов США, находясь лишь на 2-летнем максимуме. Этот разрыв показывает фундаментальное различие: платина имеет реальные структурные преимущества; палладий — нет.

Почему платина имеет реальные перспективы

Это не просто следование за золотыми трендами. Согласно последнему отчету Metals Focus:

• Сжатие предложения: Южная Африка сталкивается с перебоями в производстве и сильными дождями, в то время как Северная Америка проводит реструктуризацию. Результат? Ожидается дефицит предложения в 415,000 унций в 2025 году, увеличивающийся до 480,000 унций в 2026 году.
• Клифф производства полезных ископаемых: Выпуск падает до 12-летних минимумов (, исключая 2020), с немногими новыми проектами на горизонте после лет недостаточных инвестиций.
• Спрос на ювелирные изделия из Китая: Спрос на ювелирные изделия растет, так как платина становится привлекательной альтернативой дорогому золоту. Также увеличиваются притоки в ETF.

Прогноз на 2026 год: средняя цена 1 670 долларов за унцию, рост на 34% по сравнению с предыдущим годом. Это тот тип ценового действия, который обусловлен структурными дефицитами предложения, а не только настроением.

Палладий: Структурная проблема

Metals Focus имеет медвежий прогноз не без причины. Хотя рынок палладия остается в дефиците, эта подушка быстро уменьшается: с 566,000 унций (2024) до 178,000 унций (2026). Тем временем:

• Поставки из шахт упадут на 3% в 2026 году
• Восстановление переработки увеличивает вторичное предложение на 10%
• Чистый результат: 1% рост общего предложения, в то время как спрос падает на 1%

Прогноз цены: 1,350 долларов США/унция к четвертому кварталу 2025 года, снижаясь до 1,150 долларов США/унция к четвертому кварталу 2026 года. Это 15% снижения от текущих уровней — это далеко от динамики платины.

Сюрприз? Замедление принятия электромобилей означает, что автопроизводители возвращаются к палладий для каталитических нейтрализаторов (дешевле, чем платина), но спрос все еще не может поглотить поступающее предложение.

Инвестиционные выводы

2026 год — это история двух рассказов: у платины есть структурные ограничения по поставкам, которые встречаются с растущим спросом на ювелирные изделия и в промышленности (особенно из Китая). Палладий застрял в сокращающемся дефиците с ослабляющим спросом со стороны автомобилестроения. Для быков на рынке драгоценных металлов платина выглядит как игра; палладий? Скорее это установка на шорт.