Ставки на снижение процентной ставки ФРС растут: Доллар слабеет, золото растет.

Индекс доллара сегодня сильно упал, снизившись на 0,35% после того, как три слабых экономических показателя США подогрели спекуляции о сокращении процентной ставки в декабре. Вот что напугало рынки:

Экономические упущения:

• Сентябрьские розничные продажи составили +0.2% м/м, ( ожидалось +0.4% ) — самый слабый показатель разочаровал.
• Основной PPI без учета продуктов питания/энергии вырос на +2,6% в годовом исчислении, что немного ниже прогноза +2,7%
• Потребительская уверенность упала на 6,8 пункта до 88,7, что является самым низким уровнем за 7 месяцев ( против ожидаемых 93,3 )
• Рост цен на жилье достиг минимума за 2 года, составив +1.36% в годовом исчислении

Единственное светлое пятно? Ожидаемые продажи домов в октябре увеличились на 1.9% м/м, превысив ожидания.

Что это значит для политики: Рынки сейчас закладывают 80%-ную вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на встрече 9-10 декабря. Даже такие выступающие ФРС, как Уильямс и Уоллер, сигнализировали о готовности к смягчению.

Последствия на рынках:

• EUR/USD вырос на +0.50% на фоне ослабления доллара
• USD/JPY упал на -0.57% на фоне поддержки и опасений интервенции иены из Токио
• Золото подскочило на +0,77% до максимума за неделю, серебро выросло на +0,90%

Почему цены на драгоценные металлы выросли: Снижение доходности облигаций T-note ( 10-летние упали до 4,002%) уменьшает альтернативные издержки удержания бездоходных активов. Кроме того, покупка центральными банками остается сильной — резервы ЦБ Китая достигли 74,09 миллиона тройских унций в октябре ( 12-й подряд месячный рост), а глобальные центральные банки приобрели 220 МТ золота в третьем квартале, увеличившись на 28% по сравнению со вторым кварталом.

Противоветер: Тем временем, ожидания инфляции быстро остывают. Десятилетняя ставка инфляции на уровне безубыточности достигла 7,25-месячного минимума на уровне 2,112%, что обычно снижает привлекательность золота как хеджирования от инфляции. Также, разрядка напряженности в Украине уменьшает спрос на активы-убежища.