Cipher Mining в этом году большой памп 209%, стоит ли входить в позицию в эту компанию по майнингу Биткойн?

Цена акций CIFR с начала года выросла на 209,5%, значительно опережая конкурентов. Сравните: соперник из той же зоны CLSK вырос всего на 19%, RIOT на 36,7%, HUT на 80,3% — результат CIFR на порядок выше. Почему такой рост? Два ключевых слова: Подъем цены Биткойна + запуск Майнинговой фермы Black Pearl.

Майнинговая ферма достигла новых высот

В третьем квартале CIFR было добыто 629 Биткойнов, что при цене $114,400 составляет $72 миллиона дохода. Еще более впечатляющим является рост мощностей — компания увеличила мощность майнинга с 423 МВт до 477 МВт, общий хешрейт достиг 23.6 EH/s, что превысило ожидания.

Майнинговая ферма Черная Жемчужина сейчас является основной, установлено 300 МВт, уже введено в эксплуатацию 150 МВт и это обеспечило 36% выработки в этом квартале, эффективность достигает 13,9 Дж/ТХ. Средняя эффективность всего флота составляет 16,8 Дж/ТХ, что является первоклассным уровнем в индустрии.

Поддержка крупных клиентов, границы бизнеса расширяются

Недавние крупные действия CIFR привлекли внимание:

Сотрудничество с Amazon Web Services: 15-летний контракт, Black Pearl предоставляет 300 МВт вычислительной мощности, ожидаемый доход $55 миллиардов. Начало поставок в июле следующего года, аренда с августа.

Google+Fluidstack объединились: это более агрессивно — 168 МВт 10-летний контракт на хостинг ИИ, $30 миллиардов базового дохода, опционы на 20 лет могут достигнуть $70 миллиардов. Google также инвестировала $1.4 миллиарда и получила 5.4% акций. Доставка до сентября этого года.

Каков результат? AI управляемый контракт теперь обещает 8,5 миллиарда долларов арендной платы. CIFR больше не является чисто майнинговой компанией, а превратился в поставщика вычислительной мощности.

Но здесь есть скрытые опасения

Оценка завышена: P/S 15.53, средний по отрасли 2.54, у同行 CLSK 3.21, RIOT 7.04, HUT 9.53. CIFR имеет наибольшую премию.

Прибыль под давлением: Консенсус предсказывает убыток в $0.10 на акцию за Q4 (ухудшение на $0.04 за 30 дней), ожидаемый убыток за весь год составляет $0.37 на акцию. Несмотря на хорошую выручку (рост на 98% в годовом исчислении за Q4), амортизация новых майнинговых машин + повышение цен на электроэнергию съедают прибыль.

Инвестиционные рекомендации: Hold

CIFR действительно занимается привлечением крупных клиентов и увеличением мощностей, но сейчас цена акций уже отразила эти позитивные моменты. Подождите — либо ожидайте подтверждения данных о прибыли, либо возвращения оценки к разумному уровню. Zacks присвоил рейтинг #3 (удерживать), что подразумевает отсутствие особых точек для входа.

Одно предложение: хорошая компания, слишком дорогая. Подождите немного.