Переворот Fluor: Что действительно имеет значение в 2026 году

Настройка: 113-летняя инженерная строительная компания Fluor оказалась в неловком положении — когда конкуренты ставят исторические рекорды, она упала на 15%, и до своего пика в 101 доллар в 2008 году ей еще 60%. Но история не так уж и печальна.

Исполнительская сила - это козырь

Основная проблема Fluor заключается в том, что она «ненадежна». На протяжении 8 последовательных кварталов выручка была ниже ожидаемой, в третьем квартале она снизилась на 18% по сравнению с прошлым годом и составила 3,4 миллиарда долларов. Но на этот раз все немного иначе — хотя выручка сократилась, скорректированная прибыль на акцию тем не менее выросла на 33% и составила 0,68 доллара.

Причина? Портфель проектов улучшен. В третьем квартале подписаны заказы на 3,3 миллиарда долларов, общий объем заказов достиг 28,2 миллиарда долларов. Более важно: 82% заказов являются контрактами с возможностью возмещения, а не фиксированной ценой. Что это значит? Fluor рассчитывается по фактическим затратам, что снижает риск.

Запуск кэширования NuScale

Акции NuScale Power, принадлежащие Fluor, в этом раунде «печатания денег» выросли на 600% за два года, воспользовавшись спросом на малые ядерные реакторы со стороны центров обработки данных на базе ИИ.

Уже было выведено более 600 миллионов долларов (первая волна сокращения в октябре), оставшиеся 39% акций планируется полностью продать до февраля, ожидается, что будет дополнительно получено 800 миллионов долларов. Эти деньги в основном будут использованы для выкупа собственных акций.

Но не воспринимайте это как спасителя — скорее следует считать это ускорителем, а не конечным средством.

На что обратить внимание

Просто говоря: Fluor трансформирует себя - более низкий риск в портфеле проектов, более строгий контроль за затратами, высвобождение наличных из NuScale. Но у него есть смертельный недостаток: плохая история выполнения.

Если эту проблему можно решить, не требуется удивительного роста, достаточно просто остановить ошибки, и инвесторы будут довольны. В противном случае никакие наличные не помогут.