Когда рынки побеждают Центральные банки: нерассказанная история Черной среды

31 год назад в эти выходные ( 16 сентября 1992) произошло невообразимое событие на форекс-рынках — Банк Англии потерял. Не перед другой страной, а перед трейдерами. И я был там.

Тогда Банк ( “Старая Дама” ) был недоступен. Центральные банки двигали рынками, как боги, передвигающие шахматные фигуры, без предупреждения, с чистой шоковой ценностью. Но ЕРМ изменил это — им пришлось заранее объявлять уровни интервенции. Это одно правило разрушило страх.

Почему стерлинг стал целью

Реальная проблема? Политическая гордость превыше экономики. В Великобритании инфляция составила 15% ( Германия: 5% ), была в рецессии, но фунт стерлингов оценивался как самая сильная валюта Европы. Классическое несоответствие. К утру вторника, 15 сентября, GBP/DEM был привязан к уровню поддержки — и все это знали.

Банк продолжал повышать свой минимальный размер сделки: 5M → 10M → 100M фунтов. Классический шаг отчаяния. Но вместо того, чтобы испугать трейдеров, это просто означало, что кто-то понял, что старая леди уязвима.

Момент, когда все изменилось

Затем наступило 4 часа дня в Черную среду. Каждый день они говорили: “ставка идет в ФРС, затем в Австралию, затем в Японию, обратно к нам завтра.” Рутинно. Безопасно.

В тот день? Три слова из громкоговорителя: “Я не плачу.”

Тишина. Одна секунда казалась вечностью. Никакой непрерывной заявки. Рынок выиграл.

Эйфория длилась около 30 секунд, прежде чем начался хаос. Фунт стерлингов сильно обрушился. Мы работали всю ночь — огромные потери, огромные прибыли.

Настоящий урок

Джордж Сорос взял на себя заслугу (гениального маркетинга, честно ), но правда? Весь рынок коллективно осознал, что центральные банки не непобедимы. У Сороса был крупный шорт, конечно. У Голдмана тоже был, как и у всех остальных.

Это был первый случай, когда трейдеры победили правительство. И это изменило все. Центральные банки перестали быть Кейзером Сёзе. Они стали просто могущественными игроками с ограничениями.

Политики усвоили это на собственном опыте: если вы устанавливаете параметры на основе фантазии, а не реальности, рынки это используют. Каждый. Раз.

Этот урок? По-прежнему актуален 31 год спустя.