Фонд Гейтса недавно продал 2,4 миллиона акций Berkshire Hathaway, и эта операция привлекла внимание. В настоящее время доля фонда в BRK составляет 21%, что эквивалентно 11 миллиардам долларов, но в прошлом квартале фонд продолжал сокращать позицию — с 30% до 25%.

Что происходит? Есть два аспекта: во-первых, у Berkshire сейчас 38 миллиардов долларов наличными, что составляет треть рыночной капитализации, и Баффет явно считает, что рынок слишком дорогой, даже он не может найти дешевые активы; во-вторых, фонду необходимо сбалансировать инвестиционный портфель, ведь одна акция занимает четверть веса, что довольно странно.

Более интересным является то, что эта волна продаж акций произошла на историческом максимуме Berkshire, когда коэффициент PE/B достиг 1.6, что превышает обычный диапазон торгов за последние десять лет (1.2-1.5). Иными словами, Гейтс и Баффет, возможно, намекают, что этот актив сейчас немного дорог.