Акции Walmart достигли почти исторического максимума, но CFO намекнул, что потребители с низким доходом сокращают свои расходы — какой сигнал это подает?

Интересно, что в этом году Walmart превосходит своих конкурентов. Target, RH и Home Depot испытывают трудности, но Walmart уже второй год подряд обгоняет индекс S&P 500, а за три года его рост составил более 200%. Причина проста: под давлением экономики потребители стремятся в Walmart, чтобы сэкономить, это типичный случай «перемещения потребления» — люди не перестают потреблять, они просто меняют место, где делают покупки.

Но здесь есть ирония: Walmart сам заявил, что расходы пользователей с низким доходом падают, а достигнув рекорда за последние 10 лет, разрыв в доходах означает, что жизни людей с низким и средним доходом действительно тяжело. Walmart извлекает выгоду из этого переноса, захватывая долю рынка, но это также сигнал экономической опасности.

Более иронично то, что касается оценки. Историческая медиана P/E Walmart составляет 28,6, а сейчас она резко возросла до 36,9 — что выше, чем у NVIDIA по прогнозируемому P/E. Это не компания с быстрым ростом, руководство по годовому росту продаж составляет всего 4,8%-5,1%. Дивидендная доходность всего 0,9%, что тоже не привлекательно.

Вывод: Walmart действительно силен, но сейчас цены безумно высокие. Если экономика действительно столкнется с проблемами, он сможет выдержать, но по этой цене вы покупаете «страховой премиум», а не ценность.