# Спутниковое радио, в которое Бффет делает крупные ставки

Sirius XM (SIRI) является интересным примером того, как традиционные СМИ адаптируются — или испытывают трудности с адаптацией — в эпоху потокового вещания.

**Бизнес-модель:**
76% дохода ($6.6B из $8.7B в прошлом году) поступает от подписок ($10-$25/месяц). Рекламный доход (Sirius + Pandora) составляет всего 20%. Это стабильный источник дохода, а не история роста.

**Вызов:**
Количество подписчиков достигло пика в 34,9 миллиона семь лет назад. Теперь оно составляет 32,8 миллиона на третий квартал 2025 года, при этом доходы снижаются на протяжении трех лет подряд. Spotify и стриминг на смартфонах представляют собой настоящие угрозы — они медленно, но верно отнимают долю рынка у спутникового радио.

**Беркширский угол:**
Уоррен Баффет тихо накапливает акции с лета 2024 года и теперь владеет 37% компании. Почему? SIRI генерирует более 1 миллиарда долларов в год свободного денежного потока, торгуется менее чем по 7-кратным прогнозируемым earnings и приносит 5,3% доходности. Для инвестора, ориентированного на стоимость, это привлекательно, несмотря на опасения по поводу долгосрочной жизнеспособности.

**Итог:**
Это не игра с высоким ростом, но модель повторяющегося дохода и огромная доля Баффета предполагают, что здесь есть поддержка. Реальный вопрос: смогут ли они замедлить отток подписчиков или это медленное падение?