Миллиардер Теппер покидает Oracle, тихо накапливая активы в секторе, который любит Уолл-Стрит

Управление Appaloosa Дэвида Теппера только что сделало смелый шаг: продало всю свою позицию в Oracle (150,000 акций) в третьем квартале, а затем тихо вложило миллионы в региональные банки и финансовую инфраструктуру. Вот что это нам говорит.

Почему Oracle потерял свою привлекательность

Oracle сильно прокатился на волне ИИ. Сентябрьские доходы были колоссальными—$455 миллиард в оставшихся обязательствах ( увеличились на 359% в годовом исчислении), с OpenAI и другими гипермасштабными компаниями, заключающими крупные сделки по дата-центрам. Акции выросли на 40%. Но реальность ударила: проблемы с маржей, высокие затраты на строительство инфраструктуры и скептицизм по поводу оценки ИИ заставили его отступить. Теппер, похоже, увидел тревожные сигналы рано.

Реальная игра: Финансовый сектор

Пока Oracle споткнулся, покупки Appaloosa в третьем квартале рассказывают другую историю:

• Fiserv (банк корневой обработки): 925,000 акций
• Truist Financial: 1,4 млн акций
• KeyCorp: более 2 миллионов акций
• Citizens Financial, Comerica, Western Alliance, Zions: Миллионы вместе взятые

Да, финансовый сектор отстал от более широкого рынка. Но вот в чем дело: главный стратег Morgan Stanley и глава инвестиций SoFi оба имеют перевес. Почему?

Три катализатора в работе:

1. Волна M&A на подходе — Региональным банкам нужно масштабирование. Comerica уже была приобретена в октябре (Tepper уже зарабатывает на этом )
2. Ветер в спину дерегулирования — ФРС может сократить требования к регулятивному капиталу, высвободив миллиарды для кредитования и выплат акционерам.
3. Качество кредитов сохранено — В отличие от 2008 года, балансы банков выглядят солидно. Более низкие требования к капиталу = больше выданных кредитов

Частный кредит взорвался, потому что банки не могли кредитовать. Устраните это ограничение, смотрите, что произойдет.

Теппер Тель

Когда парень, который в течение десятилетий в среднем получал доходность более 25% в год, выходит из горячего технологического любимца и переходит в нелюбимый сектор, рынки обычно в конечном итоге обращают на это внимание. Финансовая тема не сексуальна — это структурная.