Serve против Richtech: У какой акции робототехники на самом деле есть потенциал?

Question

Обе компании **Serve Robotics (SERV)** и **Richtech Robotics (RR)** находятся примерно на уровне $640M рыночной капитализации, но они играют совершенно разные игры в области робототехники.## Настройка**Serve** — это сфокусированная игра: автономные доставки на тротуарах, поддерживаемые Uber и работающие с DoorDash. Создано компанией Magna, с применением Nvidia AI, двигаясь со скоростью 11 миль в час. В настоящее время работает в Лос-Анджелесе, Далласе, Майами и Атланте. Переход? Переход от продажи оборудования к повторяющимся услугам по обслуживанию флота.**Richtech** является диверсифицированной ставкой: роботы-бармены (ADAM, Scorpion), курьеры еды, гуманоидные платформы. Базируется в Лас-Вегасе. Также переходит на модель Robotics-as-a-Service (RaaS), нацеленную на 70% валовой прибыли.С начала года Serve упал на ~30%, в то время как Richtech вырос на ~24%. Так какой из них действительно приносит результат?## Следите за деньгами**Траектория Serve**: Выручка за третий квартал 2025 года составила всего 687 тыс. долларов, но увеличилась на 209% по сравнению с прошлым годом. Прогноз на весь год превышает 2,5 млн долларов. Реальная точка поворота наступит в 2026 году—Уолл-стрит моделирует выручку в размере ~28-31 млн долларов от флота из 2000 роботов. Прибыльности не достигнут как минимум до 2028 года, но у компании много средств: более 200 млн долларов наличными и краткосрочными инвестициями (после-$100M раунда в октябре 2025). Это запас прочности.**Неопрятная картина Richtech**: выручка в 2023 году составила 8,8 млн долларов, затем упала до 4,2 млн долларов в 2024 году, когда они перешли на RaaS. Q3 2025? Снижение на 16% в годовом исчислении с чистым убытком в 4,1 млн долларов — это четыре подряд пропуска по прибыли. Они сжигают наличные через размещение акций на рынке (привет, разв dilution). Наилучший сценарий: безубыточность к 2027 году, если RaaS действительно получит популярность.## Ловушка оценкиТорговля осуществляется при **266-кратных продажах с учетом колебаний** — безумно по историческим показателям, но более разумно при **19-кратных продажах по прогнозам на 2026 год**, ЕСЛИ рост действительно состоится. Они демонстрируют 99,8% операционной надежности с крепким балансом на фоне одной четкой миссии.Richtech при **81x отстающих продажах** даже дороже относительно фундаментальных показателей. Небольшие, неровные доходы. Хрупкая структура капитала из-за постоянной разбавленности. Потенциал существует (300+ роботов, развернутых, эффект Нвидиа ), но риск выполнения крайне высок.## Компромисс**Служба**: Игра в высоком риске и с высокой убежденностью в сети. Если роботы для доставки по тротуарам действительно заменят курьеров на больших масштабах, это экономика инфраструктуры. Риски? Реализация развертывания 2,000 роботов, Uber/DoorDash, создающие роботов в-house, и регуляторные препятствия.**Richtech**: Более широкая экспозиция в области робототехники в гостиничном бизнесе и здравоохранении. Больше диверсификации, но риск размывания и непредсказуемый доход делают ситуацию более запутанной.**Итог**: Serve является более чистым и финансируемым вложением с более ясной экономикой единиц. Richtech - это история "роботизированной платформы" — привлекательная, но ей необходимо на самом деле конвертировать пилотные проекты в корпоративные сделки, прежде чем деньги закончатся.