Ноябрь преподнёс неожиданный поворот для американских акций. Заголовок S&P 500? Почти не изменился — вырос всего на 0,2%. Но если посмотреть на равновесный индекс, то история совершенно другая: солидный рост на 1,9%, что является его вторым самым сильным относительным опережением с июля 2024 года.

Это была не просто случайность на уровне индекса. Подход с равным весом доминировал в большинстве секторов, что говорит о более широком участии за пределами обычных мегакап-игроков. Тем не менее, не каждый сектор присоединился к празднику — сектор связи понес убытки, заняв второе место по худшим показателям в распределении EW.

Что сигнализирует этот разворот? Возможно, это сдвиг в том, куда на самом деле направляется капитал, за пределами поверхностных заголовков.