# Загадка Nickel в III квартале: застряли в лимбе, пока Индонезия затапливает рынок

Никель в третьем квартале 2025 года фактически находился на одном месте — цены колебались между $15,000 и $15,500, достигая квартального максимума в $15,575 (июля 23) и минимума в $14,950 (июля 31). Звучит стабильно? Вот в чем дело: запасы никеля на Лондонской бирже металлов взлетели до 231,504 МТ к концу сентября, увеличившись с 164,028 МТ на начало года. Это на 70% больше металла, находящегося на складах в ожидании покупателя.

Настоящий виновник? Никель Индонезии зап flooded рынок быстрее, чем спрос мог его поглотить. Несмотря на снижение квот на производство на 35%, страна по-прежнему доминирует в глобальном предложении. Тем временем спрос получил серьезные удары: налоговый кредит на электромобили в США прекратил действие 30 сентября (убил спрос), а китайские производители аккумуляторов отказываются от никелевых батарей в пользу более дешевых литий-феррофосфатных (потеряли 2 процентных пункта доли рынка по сравнению с прошлым годом).

Правительство Индонезии бросает все силы на контроль поставок — годовые квоты на добычу, поднятые роялти (никелевая руда взлетела с 10% до 14-19%), более строгие экологические нормы. Но шахтеры кричат: более высокие затраты + низкий денежный поток = несостоятельность.

Мнение аналитика Fastmarkets Оливье Массона? Цена останется на уровне $15K , если Индонезия действительно не ограничит рост поставок. Временное облегчение может прийти от сезона дождей на Филиппинах ( в 4-м квартале 2025 - 1-м квартале 2026), сокращающего отгрузки руды, но это не решит проблему структурного избытка.

Итог: Проблема никеля не в умирающем спросе — а в избытке предложения. Пока Индонезия не ограничит поставки, не ожидайте резкого роста.