Цены на природный газ падают, так как объемы производства в США достигают рекорного уровня, прогноз погоды смешанный.

Фьючерсы на природный газ сделали паузу в понедельник, закрывшись на 0,68% ниже в декабрьской сессии Nymex, поскольку противоречивые сигналы борются за внимание рынка.

Медвежье давление: Увеличение производства

Главный фактор? Производство природного газа в США только что достигло нового рекорда. Производство в нижних 48 штатах выросло до 112,2 миллиарда кубических футов в день в понедельник — на 8,3% по сравнению с прошлым годом, согласно данным BNEF. Этот избыток предложения сильно давит на цены. Последний прогноз EIA тоже не помогает: они увеличили свою оценку производства на 2025 год до 107,67 миллиарда кубических футов в день, что на 1% больше по сравнению с прогнозом сентября.

Активные буровые установки также находятся близко к двухлетним максимумам, что сигнализирует о том, что больше поставок поступает.

Погода преподносит сюрприз

Прогнозатор Atmospheric G2 нарисовал смешанную картину для конца ноября и начала декабря: ожидается более холодный воздух на восточных двух третях США (благоприятно для спроса на отопление), но более теплые условия на Юго-востоке и Западе компенсируют это преимущество.

Яркие места

Не все новости были мрачными:

• Отчет EIA по запасам за прошлую неделю показал, что запасы природного газа сократились на 14 bcf, что превысило консенсусный прогноз на уровне -12 bcf и сигнализировало о более жестких, чем ожидалось, поставках.
• Выработка электроэнергии в США увеличилась на 5,33% по сравнению с прошлым годом за неделю, завершившуюся 15 ноября, поддерживая спрос на газовые генерации.
• Текущие запасы остаются адекватными, на 3,8% выше 5-летнего сезонного среднего

Что дальше?

Настоящий вопрос: сможет ли производство рекордов продолжать сдерживать цены, или холодная зима выведет часть предложения из строя? Европейские запасы заполнены на 81% ( против 90% сезонной нормы ), что предполагает, что глобальных запасов достаточно, что может ограничить любые ралли.

Итог: динамика избыточного предложения пока находится под контролем, но не стоит недооценивать зимние погодные факторы.