Почему золото сейчас на подъеме: рост безопасных активов на фоне экономической неопределенности

Золото только что показало еще одну солидную сессию, поднявшись на $16.40 и остановившись на уровне $4,077.70 за тройскую унцию — тихий, но стабильный ход, который говорит вам кое-что о рыночном настроении в данный момент. Серебро последовало за ним, увеличившись на 0.67%, достигнув $50.79. На первый взгляд это выглядит как обычный торговый день. Но если углубиться, вы увидите совокупность факторов, которые тихо изменяют направление, куда идут умные деньги.

Игра Данных

После 43 дней безумия из-за закрытия правительства, завершившегося на прошлой неделе, задержанные экономические данные наконец начинают поступать. Данные по ипотечным кредитам только что пришли: индекс покупок упал с 172,70 до 168,70, а индекс ипотечного рынка снизился с 334,20 до 316,90. Перевод? Жилищная активность охлаждается. Это важно, потому что жилье обычно является индикатором общего состояния экономики.

Дикий картель ФРС

Вот где начинается самое интересное. ФРС уже снизила ставки на 25 б.п. в конце октября (, оказавшись на уровне 3.75-4.00%), но председатель ФРС Джером Пауэлл в основном сказал: “не думайте, что мы снова будем снижать ставки только потому, что мы один раз это сделали.” Рынок оценивает вероятность еще одного снижения на 25 б.п. на следующем заседании FOMC всего в 36.2% — это означает, что трейдеры действительно не уверены в декабре.

Настоящая драма? Все ждут протоколы FOMC, чтобы расшифровать, что на самом деле думали Пауэлл и его команда. Но вот в чем загвоздка: данные по занятости за сентябрь выйдут 20 ноября, потенциально без свежих данных по инфляции. Это необычно и создает неясность вокруг следующего шага ФРС.

Макрообстановка

Тарифы Трампа подвергаются критике со всех сторон — Конгресс скептически настроен, Верховный суд проявляет интерес, экономисты ставят под сомнение логику. Тем временем, национальный долг превышает $38 триллион. У вас есть долг в более чем $38T + неопределенность с тарифами + недавнее закрытие правительства + ФРС, которая пытается найти баланс в вопросе снижения ставок. Это не рецепт для рискованной торговли.

Почему золото любит эту конфигурацию

Золото, как правило, растет, когда ставки падают ( делает не приносящее доход золото более привлекательным ) и когда неопределенность возрастает ( бегство в безопасность ). В данный момент политика ФРС неясна, экономические сигналы противоречивы, а политические трудности нарастают. Хотя шансы на еще одно снижение ставок меньше, чем некоторые ожидали, более широкая неопределенность удерживает реальные доходности на низком уровне, а аппетит к риску осторожным.

Итог: Золото не растет из-за эйфории — оно растет, потому что макроэкономическая среда действительно неясна. Это обычно делает золото надежным хеджем, и инвесторы это учитывают. Внимательно следите за протоколами FOMC и отчетом по занятости за сентябрь; они, вероятно, зададут тон следующему движению золота.