Глобальный избыток сахара приближается: вот почему цены падают

Сахарные рынки терпят крах, и причина довольно проста — мир собирается утонуть в нем.

В понедельник Международная сахарная организация (ISO) взорвала бомбу: они прогнозируют избыток сахара в 1,625 миллиона тонн на 2025-26 годы, что является полной противоположностью их августовскому прогнозу дефицита в 231,000 тонн. Это массивный сдвиг, и рынку это совершенно не понравилось.

Шок поставок

Откуда берется весь этот лишний сахар? Три страны являются виновниками:

Бразилия ( крупнейший производитель) наращивает объемы. Их аграрное агентство Conab только что повысило прогноз производства на 2025/26 год до 45 ММТ — рекорд. Еще более сумасшедшее, их заводы перерабатывают больше тростника на сахар, чем в прошлом году (46,02% против 45,91%), а объем производства с начала года по октябрь уже увеличился на +1,6% до 38,085 ММТ.

Индия (второй по величине)страны в мире возвращается с силой. После жестокого 2024/25 (падения до 26.1 MMT)Ассоциация сахарных заводов Индии повысила свой прогноз на 2025/26 до 31 MMT (+18.8% в год). Почему? Обильные муссонные дожди (на 8% выше нормы, самые сильные за 5 лет)и больше посевных площадей. Некоторые прогнозисты даже более оптимистичны—Национальная федерация прогнозирует 34.9 MMT.

Таиланд ( третий по величине, второй по величине экспортер ) также растет. Их Sugar Millers Corp прогнозирует объем производства в 2025/26 году на уровне 10,5 ММТ ( +5% к предыдущему году ).

Цифры беспощадны

USDA рисует еще более мрачную картину:

• Ожидается, что мировое производство достигнет рекорда 189.318 ММТ (+4.7% в годовом исчислении)
• Ожидается, что глобальные концевые запасы вырастут +7.5% до 41.188 MMT
• Потребление? Только растет на 1,4% — этого совершенно недостаточно, чтобы поглотить поступающее предложение

Независимый сахарный трейдер Czarnikow еще более пессимистичен, оценивая глобальный избыток в 8.7 ММТ на 2025/26 год.

Есть ли хоть какие-то положительные моменты?

Небольшое облегчение наступило, когда министерство сельского хозяйства Индии намекнуло на возможность увеличения цен на этанол, что может заставить заводы перерабатывать сахарный тростник в этанол вместо сахара. Также Индия ограничила экспорт сахара до 1,5 ММТ на 2025/26 (, что ниже оценок в 2 ММТ ), что немного ужесточит предложение.

Но давайте будем честными — когда у вас рекордное производство и растущие запасы, эти временные меры не изменят ситуацию. Цены на сахар, вероятно, останутся под давлением, пока на стороне предложения не произойдут изменения.