Встреча в следующую среду может оказаться важнее, чем кто-либо мог подумать.

1 декабря Пауэлл поедет в Стэнфорд, чтобы участвовать в мероприятии в честь Шульца, но не надейтесь, что он что-то раскроет — сейчас наступил тихий период перед решением по процентной ставке, согласно правилам он не может говорить об экономике, тем более о направлении политики. Иными словами, до следующей среды вы не услышите никаких официальных новостей.

Нет новых сигналов, и рынок, наоборот, движется быстрее. Трейдеры уже проголосовали ногами: почти 90% считают, что на этот раз ставка снизится на 25 базисных пунктов. Само снижение ставок уже не является сюрпризом, действительно стоит обратить внимание на опубликованную после заседания точечную диаграмму.

Этот график покажет вам, как Федеральная резервная система смотрит на динамику процентных ставок в 2026 году — собирается ли она рано развернуться или готова ли сохранить низкие процентные ставки дольше. Вот что все хотят знать.

Почему эта встреча необычна? Потому что последовательное снижение процентных ставок означает, что Федеральная резервная система подразумевает, что экономика постепенно замедляется. Если точечная диаграмма снова выпустит более ястребиные сигналы, то направление доллара, глобальная ликвидность, цены на американские акции, золото и даже криптоактивы должны будут пересмотреть свою логику ценообразования.

Для криптовалютного рынка прошлая неделя уже заранее отразила ожидания снижения процентных ставок. Если точечный график будет достаточно «голубиным», то в конце года денежные условия могут снова стать более «горячими»; но если позиция ФРС не будет такой мягкой, то в краткосрочной перспективе может произойти быстрая коррекция после «реализации ожиданий». Рынок именно такой: повышение и снижение зачастую происходит в одно мгновение.

Говоря прямо, ключевым моментом на этот раз является не то, что скажет Пауэлл, а то, что он не скажет — и как рынок интерпретирует информацию, содержащуюся в диаграмме точек, скрытой за периодом молчания.

Как будут двигаться активы в 2025-2026 годах, подсказки могут быть скрыты на этой картинке.