Может ли Илон на самом деле получить выплату в $1 триллион? Вот настоящая математика

Question

Маск только что получил одобрение держателей акций на пакет компенсаций стоимостью до $1 триллиона за 10 лет. Но прежде чем вы подумаете, что он уже снимает деньги, вот что вам нужно знать: он еще не заработал ни копейки.

Разбор сделки

Триллион Маска $1 не лежит на банковском счете. Он полностью основан на акциях и зависит от производительности. Он получает 423,7 миллиона акций Tesla (, разделенных на 12 траншей ), только если компания достигнет каких-то безумных целей:

Операционные цели:

20 миллионов автомобилей доставлено
10 миллионов активных подписок на Полное Автопилотирование
1 миллион роботов Optimus развернуты
1 миллион Роботакси в коммерческой эксплуатации

Финансовая цель:

EBITDA Tesla должна вырасти с $50 миллиард → $400 миллиард
Акции должны достичь и удерживать оценку в $8.5 триллиона (, в настоящее время около ~$1.4T)

Перевод: Рыночная капитализация Tesla должна вырасти почти в 6 раз от сегодняшних уровней. Это не тривиально.

Перспектива держателя

Вот почему 77% акционеров проголосовали “за”: Маск выигрывает только в том случае, если они выигрывают. Структура заставляет действительно выполнять операции, а не просто манипулировать ценой акций. Невозможно подделать 20 миллионов поставок автомобилей или работающий парк Robotaxi.

Сказав это, всё же существует риск мем-акций. Маск имеет огромное влияние на розничных инвесторов в X — что если он слишком сильно увлечётся хайпом, чтобы увеличить оценку? Справедливое беспокойство. Но с учетом того, что SEC наблюдает после саги с Твиттером, плюс необходимость в конкретных операционных результатах, маловероятно, что он прибегнет к чистым выходкам.

Настоящий вопрос

С Маском, juggling SpaceX, xAI, Neuralink, Starlink, The Boring Company и X сам по себе, $1 триллионов достаточно, чтобы он оставался сосредоточенным на Tesla? Правление так не думает. Они ставят на то, что эта морковка не позволит ему разделять внимание между его другими проектами.

Если Маск действительно достигнет этих целей, держатели акций получат компанию, которая эволюционировала из автопроизводителя в платформу для роботов и автономных транспортных средств, управляемую ИИ. Если он не справится, инвесторы не потеряют ничего лишнего — и Маск оставит деньги на столе.

Итог: Это асимметричная ставка. Большинство акционеров, похоже, считают, что потенциал роста оправдывает риски.