# Когда бесплатные деньги заканчиваются, реальность наступает

Помните, когда каждая struggling компания могла просто рефинансировать свой долг по низким ставкам? Эти дни мертвы.

Около 600 крупных американских компаний — например, American Airlines, Carnival — теперь классифицируются экономистами как "зомби-компании". Их денежный поток не может даже покрыть процентные платежи. В обычные времена? Ничего страшного, ставки низкие, и вы просто рефинансируете долг. Но мы уже не в обычные времена.

Вот в чем суть:

**Цифры жестоки:**
- ~20% крупнейших 3,000 публичных компаний Америки не могут генерировать достаточно наличных средств для оплаты процентов (Данные Bloomberg)
- В прошлом году 620 компаний пропустили выплаты по процентам — значительно выше уровня 2019 года до пандемии.
- Эмиссия мусорных облигаций упала на 75% по сравнению с прошлым годом; в мае было только $6B новых займов против $80B в январе

**Почему это важно:**
С учетом повышения ставок Федеральной резервной системой и ужесточения ликвидности, эти зомби-компании сталкиваются с расплатой. Получить кредит стало резко сложнее. Продление долгов больше не является автоматическим. Банкротства не за горами.

**Вопрос о спасении:**
Забудьте о том, чтобы ожидать спасения от правительства. "Если мы не увидим нового полного финансового кризиса, возможности ФРС выручить их не так уж велики," говорит профессор Нью-Йоркского университета Вирал Ачарья. Кроме того, ФРС явно хочет *уменьшить* спрос — а не поддерживать умирающие компании.

Итог: Партия кредитования закончилась. Компании, которые выживали на дешевых деньгах, скоро узнают, что на самом деле означает капитализм.