Слухи о мире разрушают нефтяные рынки — но риски поставок остаются серьезными

Настройка: Нефть WTI Падение на 1.51% до 5-недельных минимумов во вторник (январский контракт), когда появились сообщения о том, что Украина готова принять пересмотренные условия мира с Россией. Бензин пострадал еще больше, упав на 1.29%. Нарратив прост: война заканчивается → санкции против России снимаются → глобальная нефть возвращается → цены обрушиваются.

Но вот в чем дело: Украина уже crippled мощность переработки России на 13-20%, выбив примерно 1,1M bpd производства. Экспорт танкеров России только что достиг 3-летнего минимума на уровне 1,7M bpd. Даже если мир наступит завтра, потребуется несколько месяцев, чтобы восстановить эту инфраструктуру. Тем временем экономика США посылает смешанные сигналы — розничные продажи упали на (+0,2% по сравнению с ожидаемыми +0,4%), рост числа рабочих мест ослабел, а потребительская уверенность упала до 7-месячных минимумов.

Большая картина:

• ОПЕК только что изменила свой прогноз с дефицита 400 тыс. баррелей в день на избыток 500 тыс. баррелей в день (Q3)
• IEA призывает к рекордному избытку 4,0 млн баррелей в день на глобальном уровне в 2026 году
• Добыча нефти в США продолжает расти (EIA теперь ожидает 13.59M баррелей в день в 2025), но количество буровых установок все еще на 33% ниже пикового уровня 2022 года
• Нефть, находящаяся в ожидании на танкерах, достигла 114,31 млрд баррелей — максимальное значение за 2,25 года

Что удерживает цены на высоком уровне?: Геополитические факторы. Военное наращивание США вблизи Венесуэлы (, 12-й по величине производитель в мире ), продолжающееся напряжение между Россией и Украиной и тот факт, что ОПЕК+ пытается отменить сокращения на 2,2 млн баррелей в сутки, которые они сделали в прошлом году. Осталось восстановить только 1,2 млн баррелей в сутки — но они лишь приостановили дальнейшие повышения до первого квартала 2026 года.

Итог: Слухи о мире = временная паника с продажами. Но структурное избыток предложения — это настоящая история. Слабый спрос + растущее производство в США + поврежденные санкциями российские мощности = рецепт для устойчиво низких цен до 2026 года. Следите за отчетом по запасам EIA — консенсус предполагает, что нефть упадет на 2,36 млн баррелей, но если спрос продолжит падать, это тоже медвежий сигнал.