Майкл Барри из Большого Шорта покупает на падении — вот что говорят его последние действия.

Майкл Берри снова это сделал. После почти полного распродажа своего портфеля в первом квартале (, что блестяще позволило избежать апрельского рыночного краха ), легендарный шорт-селлер снова в режиме покупки — и он нацелился на две сильно обесцененные акции, которые большинство инвесторов списали со счетов.

Репутация Бурри говорит сама за себя: он сделал ставку против рынка жилья перед 2008 годом и заработал целое состояние. Теперь он играет на контр-тренде с UnitedHealth и Lululemon, которые упали на 40%+ в этом году. Давайте разберемся, почему.

UnitedHealth: Когда боль создает возможность

UnitedHealth (UNH) была абсолютно разгромлена. Падение на ~41% с начала года, медицинский гигант понес убытки в размере $6,5 млрд по медицинским расходам за 2025 год. Руководство снизило прогноз EPS с $29,50-$30 до всего лишь $16 — ай-ай. Добавьте к этому расследование Министерства юстиции по практикам выставления счетов Medicare Advantage, и у вас получится идеальный шторм.

Но вот в чем дело: UnitedHealth по-прежнему является крупнейшей страховой компанией в сфере здравоохранения в США, что означает серьезную ценовую власть. Бёрри купил около 20 тыс. акций, плюс 350 тыс. акций через опционы на покупку. Он не одинок — Уоррен Баффет и Дэвид Теппер также покупают на спаде.

Математика: UnitedHealth по-прежнему генерирует стабильный операционный денежный поток, имеет доходность свободного денежного потока более 9% и выплачивает дивиденд в 3%. Бурри, похоже, ставит на то, что краткосрочные трудности временные, и крепкий баланс компании сможет выдержать бурю.

Lululemon: Роскошь со скидкой

Lululemon (LULU) снизился на ~47% в этом году, оказавшись между тарифами, жестким потребительским спросом и угасанием последствий COVID. Руководство только что снизило прогноз EPS на FY ниже ожиданий аналитиков, ссылаясь на “динамичную макроэкономическую среду.”

Тем не менее, Бурри купил 50K акций напрямую и еще 400K через колл-опционы. Почему? Потому что Q1 LULU на самом деле превзошел оценки как по EPS, так и по росту выручки. У компании есть $1.3B наличными, ноль долгов и планируются умеренные повышения цен, чтобы компенсировать влияние тарифов. Торгуясь всего по 13.5x будущим earnings, Бурри, вероятно, думает, что плохие новости уже учтены.

Противоположная игра

Сообщение Бурри ясно: когда качественные компании терпят крах, именно тогда выигрывает терпеливый капитал. Оба актива имеют крепкие балансы, ценовую власть и сильные бренды. Он ставит на то, что текущие макроэкономические страхи являются временными препятствиями, а не постоянным ущербом.

Вопрос, который должны задать инвесторы: он пришёл рано или он на что-то натолкнулся?