Когда индексные опции превосходят сделки с акциями: аргументы в пользу умного хеджирования

Что происходит завтра? Рынки производных финансовых инструментов переживают «Четверное колдовство» – квартальное событие, когда фьючерсы на акции, опционы на индексы и опционы на отдельные акции истекают одновременно. Хотя это раньше было значительным событием волатильности в 1990-х годах, электронная торговля в основном нейтрализовала эти колебания. Но 18 декабря 2020 года может быть другим.

Почему? Tesla присоединяется к S&P 500.

Tesla войдет в индекс с весом более 1.5% – это крупнейший вес для нового добавления. Фонды, отслеживающие индекс, будут вынуждены покупать огромные объемы акций Tesla по ( или около ) на закрытии в пятницу, что создаст потенциальную покупательскую лихорадку. Будет ли это причиной ралли или разворота, зависит от того, является ли текущий импульс подлинным спросом или просто спекулянты опережают институциональные покупки.

Математика волатильности:

Опционы Tesla учитывают потенциальное движение более $40 за один день. Стратегия «стрэддл» на уровне цены исполнения стоит $40 – это означает, что вам нужно рискнуть $4,000 за контракт, чтобы получить прибыль, если движение превысит ожидания.

Сравните это с SPY (S&P 500 ETF): Стратегия страйка 370, истекающая завтра, стоит менее 3 долларов. Вы рискуете всего $270 , но сохраняете экспозицию к основным колебаниям индекса.

Возможность: Если вы делаете ставку на хаос завтра, опционы на отдельные акции заставляют вас делать ставку все или ничего на конкретно Tesla. Опционы на индексы позволяют вам захватить системную волатильность с меньшей долей капитала под риском – и все равно получать значительную прибыль, если ситуация станет странной.

Иногда более разумная сделка заключается не в том, чтобы забить хоум-ран. Дело в том, чтобы постоянно выходить на базу.