Объяснение Gamma Squeeze: Почему GameStop сошел с ума

Когда-нибудь задумывались, почему акции GameStop выросли более чем на 20% за один день? Виноват гамма-сквиз — рыночное явление, которое становится все более распространенным на Уолл-стрит.

Базовая настройка

Гамма-сквизы происходят, когда акции быстро растут из-за того, как маркетмейкеры опционов хеджируют свои позиции. Чтобы понять это, вам нужно разобраться в греческих буквах опционов — в частности, в дельте и гамме.

Дельта = На сколько изменяется цена опциона, когда акция движется на $1. Представьте это как показание спидометра вашего автомобиля.

Гамма = Как быстро изменяется дельта. Если ваш спидометр изменяется с 40 до 50 миль в час, ваша гамма составляет 10 — это ускорение.

Как это на самом деле происходит: Кейс GameStop

Гамма-сквиз имеет простой рецепт:

Шаг 1: Входят опционы на покупку

Розничные трейдеры (, в основном из сообщества r/WallStreetBets на Reddit), начали покупать огромное количество опционов колл вне денег на GME. Это, по сути, ставки на то, что акции взлетят до небес. Цель? Использовать существующий шорт-сквиз и усилить его.

Шаг 2: Маркет мейкеры вынуждены покупать

Когда маркет-мейкер продает вам опцион на покупку, он рискует, если акции вырастают. Чтобы защитить себя, они покупают реальные акции как хедж. Чем больше коллов покупают люди, тем больше акций приходится покупать маркет-мейкерам.

В случае GME это было ускорено, потому что трейдеры покупали 0DTE опционы (, истекающие в тот же день ), и опционы колл с большим страйком. Мейкеры рынка должны были накапливать массивные позиции акций.

Шаг 3: Запускается цикл обратной связи

Маркет-мейкеры покупают акции → Цена акций растет → Дельта увеличивается → Маркет-мейкеры покупают еще БОЛЬШЕ акций для хеджирования → Цена растет еще больше → Повторять.

Это самоусиливающаяся петля, которая создает взрывное ценовое движение, оторванное от каких-либо фундаментальных показателей компании.

Почему 2021 GME был Пиком Хаоса

Три идеальных шторма столкнулись:

1. Розничные инвесторы имели деньги на разжигание: Стимул COVID заполнил торговые счета
2. Комиссии умерли: Robinhood сделал торговлю без комиссии мейнстримом
3. Топливо социальных медиа: Посты “Ревущего Кота” Кита Гилла могут поднять GME на 20%+

Почему вам стоит быть осторожным

Гамма-сливы выглядят как бесплатные деньги — пока это не так.

• Волатильность зашкаливает: Цены скачут за ночь, нет времени реагировать
• Вы не контролируете ситуацию: Твит звездного трейдера или остановка биржи могут разрушить вас
• Они не длятся долго: Как в музыкальных стульях, опоздавшие оказываются под давлением, когда реальность наступает, и акции обваливаются.
• Фундаментальные основы исчезают: Вы делаете ставку наMomentum, а не на бизнес-ценность

Итог

Гамма-сжатия реальны и становятся все более распространенными. Но они являются ловушками для большинства трейдеров. Если вы не профессионал с железной дисциплиной, самый безопасный вариант – наблюдать со стороны, а не пытаться поймать волну.