Почему золото только что достигло рекордных уровней: неожиданный поворот в отчетах о занятости

Золото в пятницу снова пробило исторический максимум — и это не случайно. Вот что на самом деле произошло:

Неожиданный поворот на рынке труда

Данные по занятости в США оказались значительно хуже ожидаемого. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за август? Всего 22,000. Это примерно 1/3 от того, на что рассчитывали рынки (75,000 прогноз). Число за июль также было пересмотрено вниз (с 81,000 до 79,000). Перевод: рынок труда охлаждается быстрее, чем думали экономисты.

Уровень безработицы поднялся до 4,3%, и хотя участие рабочей силы немного увеличилось, общий сигнал ясен — снижение ставки Федрезервом теперь подтверждено.

Почему это важно для золота

Рыночные ставки только что достигли 88,1% на снижение ставки на 25 базисных пунктов в середине сентября ( по данным CME FedWatch). Это в основном уже заложено в цену. Вот как это работает: когда ставки падают, не приносящая дохода природа золота становится менее обременительной. Вдруг оно выглядит привлекательно для осторожных инвесторов.

Цифры это подтверждают:

• Контракт на золото за сентябрь: +47,40 $ сегодня (+1,33%), сейчас торгуется по цене 3 613,20 $/унция — новый рекорд
• Недельный прирост: +$139.50 (+4.02%)
• Три подряд недели роста
• Серебро сегодня оценено в $41.07/унция (+0.40%), с недельным ростом +2.17%

Более широкая картина: спрос на безопасные активы

Дело не только в снижении ставок. Коктейль макроэкономических ветров толкает капитал в золото:

Хаос торговой войны: Тарифный режим Трампа был признан “незаконным” апелляционным судом. Администрация сейчас борется с этим в Верховном суде, в то время как несколько стран все еще находятся в процессе переговоров (Канада, Индия продолжают борьбу). Неопределенность = спрос на золото.

Геополитическая напряженность: Путин только что предупредил, что страны, размещающие войска в Украине, будут “легитимными целями.” Пессимизм в отношении мирного соглашения приводит к притоку в безопасные активы.

Слабость доллара: Все эти факторы — путаница с тарифами, опасения по поводу инфляции, геополитический риск — подавили настроение по отношению к USD. Слабый доллар = золото, выраженное в долларах, становится дешевле на международной арене = больше спроса.

Морщина

Цены на золото охлаждают физический спрос в Индии и Китае (, крупнейших потребителях золота в мире ), поэтому не стоит ожидать всплеска панического спроса там. Но центральные банки и институциональные инвесторы продолжают накапливать золото на фоне макроэкономической неопределенности.

Итог: Ралли золота не является хайпом. Это рациональная защита против трех схлестнувшихся трендов — более мягкой монетарной политики, хаоса в торговой политике и геополитической эскалации. Следующее сопротивление, за которым стоит следить: реализуется ли фактически снижение ставки в сентябре.