Настоящая история о том, кто на самом деле владеет долгом США (Спойлер: это не то, что вы думаете)

Каждый раз, когда ФРС делает шаг, в интернете кто-то кричит: «Иностранцы хотят контролировать экономику США». Но данные опровергают это очень резко — из 36,2 триллионов долларов государственных облигаций только 24% принадлежат иностранцам, тогда как американские инвесторы накапливают 55%.

Кто покупает американские облигации на дне рынка?

Топ-3 неожиданные:

• Япония доминирует с 11.3 триллиона (превосходя всех)
• Великобритания807.7 миллиардов долларов (реванш против Китая)
• Китай 75.72 миллиарда долларов (в процессе сокращения)

Интересно, что эти «налоговые гавани» тоже участвуют — такие финансовые центры, как Каймановы острова, Люксембург и Гонконг, все вошли в двадцатку. В некотором смысле это отражает модель международного движения капитала, а не сопоставление национальных мощностей.

Каковы последствия распродажи иностранного капитала?

История уже подтвердила это. В последние годы Китай сокращал свои вложения в американские облигации, но не обрушил рынок. Причина очень проста:

1. 24% доля иностранного капитала слишком разрозненная, никто не может контролировать её самостоятельно.
2. Ликвидность американских облигаций самая высокая в мире, никто не может избежать этого.
3. Американцы (включая Федеральную резервную систему и Социальное обеспечение) контролируют 68%, это якорь стабильности.

В краткосрочной перспективе сокращение доли иностранных инвесторов приведет к росту процентных ставок. Однако в долгосрочной перспективе стабильность рынка американских облигаций от этого не пострадает.

Основная логика: Государственные облигации США не являются «рынком, захваченным иностранцами», а представляют собой «необходимость для глобального капитала». Независимо от колебаний, инвесторы должны их включать в свои портфели — в этом и заключается уверенность супердержавы долларов.