Спекуляции о председателе ФРС вызывают ослабление Доллара—вот что движет рынками

Доллар получил спрос рано утром в среду, прежде чем развернуться, в конечном итоге закрывшись с падением на 0,08%. В то время как заголовочные данные по занятости оказались лучше ожиданий — обращения за пособием по безработице упали до 216K (а 7-месячного минимума ) — и заказы на средства производства превысили прогнозы, эти успехи были затенены падением производственного настроения.

Фактор Голубя

Отчет Bloomberg о том, что Кевин Хассет возглавляет список кандидатов на замену председателя ФРС, поджег рынок товаров. Рынок воспринял его как сторонника мягкой монетарной политики и союзника Трампа, что вызвало вопросы о независимости ФРС. Результат? Золото подскочило на 0,61% до 1,5-недельного максимума, серебро увеличилось на 3,83%. Вероятность снижения ставки на 80%, теперь заложенная в декабрьские фьючерсы, звучит как музыка для ушей драгоценных металлов.

Производственные остановки жесткие

Индекс PMI в Чикаго в ноябре упал до 36.3 — это минимальное значение за 17 месяцев — что значительно ниже ожиданий на уровне 43.6. Это настоящий удар по спросу на доллар. В «Бежевой книге» была представлена смешанная информация: некоторые контакты ожидают замедления активности, хотя производители остаются осторожно оптимистичными.

Движение валют

EUR/USD вырос на 0.23%, достигнув недельных максимумов, после того как Вуйчич из ЕЦБ заявил, что ставки “находятся на хорошем уровне на данный момент.” Неопределенность в вопросе мира между Россией и Украиной ограничивает рост.

USD/JPY увеличился на 0,24%, так как Никкей вырос на 1,85% — спрос на йену как на безопасный актив ослаб. Заказы на станки в Японии в октябре превысили ожидания, пересмотрены до +17,1% в годовом исчислении ( трехлетний максимум ), но снижение PPI услуг ( +2,7% в годовом исчислении ) намекает на то, что Банк Японии не спешит с повышением ставки, несмотря на 34% вероятности, заложенной в цены на декабрь.

Нарратив металлов

Покупка центральным банком остается неуклонной: золотые резервы Народного банка Китая достигли 74,09 миллиона тройских унций (12-й месяц подряд накопления). Глобальные центральные банки купили 220 тонн в третьем квартале, что на 28% больше по сравнению со вторым кварталом. В то же время, запасы серебра в Шанхае достигли 10-летнего минимума — нехватка поставок является диким картой для серебра.

Противодействие? Сила акций истощила потоки в безопасные активы и более широкий спрос на ликвидность в долларах.

Итог: Довольно мягкая речь ФРС + слабое производство = давление на доллар, покупка товаров. Следите за 9-10 декабря для заседания FOMC.