Рынок сахара испытывает давление из-за прогноза избыточного предложения. Контракт на сахар в Нью-Йорке с поставкой в марте упал на 0.47% сегодня, но лондонский белый сахар вернулся в зеленую зону (+0.50%), поскольку началось покрытие шортов.

Ущерб? ISO только что сбросила бомбу — прогнозируя избыток сахара в 1,625 млн тонн в 2025-26 годах, это полное изменение на 180° от их августовского прогноза дефицита в 231 тыс. тонн. Глобальное производство достигнет 181,8 млн тонн (+3,2% по сравнению с прошлым годом), при этом Индия, Таиланд и Пакистан увеличивают производство.

Что удерживает цены от полного обрушения: министерство сельского хозяйства Индии намекает на планы по повышению цен на этанол, что может перенаправить сахарный тростник на топливные смеси вместо сахара. Кроме того, Индия сокращает квоту на экспорт до 1,5 ММТ ( с 2 ММТ ), что немного ужесточило ситуацию и помогло поднять лондонский сахар.

Но вот настоящая проблема — подавляющие рекорды Бразилии. Conab повысила прогноз производства на 2025-26 годы до 45 ММТ, при этом объем производства в Центре-Юге увеличился на 16,4% в годовом исчислении в конце октября. Индия также готовится к массовому восстановлению с прогнозом ( 31 ММТ, +18,8% в годовом исчислении ) благодаря обильным муссонным дождям. Таиланд завершает тройку с ростом на 5% до 10,5 ММТ.

Итог: Даже с некоторым краткосрочным сокращением предложения из Индии, структурная картина является медвежьей. Ожидается, что глобальные запасы достигнут 41.188 ММТ (+7.5% в годовом исчислении). Похоже, что формируется рынок покупателей.