Правда о Шортах: это на самом деле хорошо для рынков

Шорт продажа имеет плохую репутацию, но вот что на самом деле показывает данные: это в основном делают маркетмейкеры и трейдеры, поддерживающие эффективность рынков, а не злодеи, которые обрушивают акции.

Кто на самом деле шортит?

Оказывается, крупные игроки, делающие шорты, не хедж-фонды, ставящие против компаний, а посредники. Маркетмейкеры шортят, когда они сначала покупают, чтобы выполнить ваш заказ. Арбитражники шортят связанные акции, чтобы помочь крупным покупкам пройти. Трейдеры ETF шортят, чтобы поддерживать справедливые цены. Эти ребята закрывают позиции за часы или дни, не удерживая массовые шорты.

Хедж-фонды? Они тоже продают коротко, но в целом у них обычно длинная позиция. Только 1,3% хедж-фондов занимаются короткими продажами. Так что рассказ о массовых скоординированных коротких продажах? На самом деле это не происходит в больших масштабах.

Данные не лгут:

• Типичные акции имеют ~40-50% от дневного объема как шорт-торговля (соответствует промежуточной активности)
• Медианная шорт-позиция по секторам: 5% или меньше акций
• Неудачные сделки: постоянно ниже 0,01% от рыночной капитализации (~$2-5B, когда ежедневный объем в США составляет $700B)
• Три четверти акций имеют нулевые неисполнения в любой данный день
• Даже во время рыночных крахов шорты падают, а не растут

Почему шорты на самом деле помогают вам:

Академические исследования говорят ясно: шорт-продажа сужает спреды между предложением и спросом, увеличивает ликвидность и улучшает точность цен. Перевод: вы платите меньше за торговлю, а компании могут привлекать капитал дешевле. Когда шорты ограничены? Спреды расширяются, ликвидность иссякает, акции все равно падают.

Система ограничителей всё равно существует:

Когда акция падает на 10% в течение дня, вступает в силу правило повышения. Шорты не могут нажимать на заявку на продажу — им нужно ждать, пока покупатели придут к ним. Это замедляет панику в продаже, не запрещая её.

Итог: Шорт продажа — это функция, а не ошибка. Данные показывают, что большая часть шортинга является законным маркетмейкерством, а не манипуляцией. И когда долгосрочные инвесторы хотят выйти из акций с высокой шортовой позицией, они забирают свои заимствованные акции, заставляя шортистов закрывать позиции и добавляя покупательское давление.