Точка поворота на рынке: как избежать падения

S&P 500 начал 2025 год с хороших показателей (+4.6% к середине февраля ), но с тех пор упал на 6.6%, что резко контрастирует с 24% ралли прошлого года. Шепоты о рецессии становятся все громче, и на то есть веские причины.

Красные флажки накапливаются

Взаимные тарифы Трампа пугают рынки. Morgan Stanley оценивает, что они могут снизить рост ВВП США на 0,7-1,1 процентных пункта. Потребительские расходы в январе снизились в первый раз почти за два года, что важно, поскольку потребление домохозяйств составляет примерно две трети экономического роста США. Модель ФРБ Атланты на I квартал 2025 года также подает сигналы о осторожности.

Берни Айхенгрин не стесняется в выражениях — берклийский экономист предупреждает, что США могут оказаться на грани рецессии к концу года, если неопределенность в политике сохранится.

Вот в чем загвоздка: Трамп не дрогнет

BCA Research считает, что Трамп изменит свою позицию только в том случае, если акции упадут еще на 15%, что отправит S&P 500 в территорию медвежьего рынка, ~20% ниже его пикового значения в середине февраля (. Его недавняя пауза по некоторым тарифам? Не продиктована рынком, говорит он. Вот такой политический фон, с которым мы столкнулись.

Защитные игры, которые стоит посмотреть

Когда собираются буревые облака, переход в скучные, но стабильные сектора часто защищает портфели:

Качественные акции )QUAL, SPHQ, JQUA, QUS(—Компании с крепкими балансами и предсказуемыми доходами лучше переживают волатильность.

Потребительские товары )XLP, VDC, IYK, RSPS(—Люди все еще покупают продукты в рецессиях. Растущий долг домохозяйств фактически помогает этим акциям.

Здравоохранение )XLV, VHT, IXJ, IYH(—Нецикличный по своей природе. Защитный уклон + надежные долгосрочные факторы.

Утилиты )XLU, VPU, FUTY, IDU(—Низкая волатильность, стабильные денежные потоки. Классическая зона “скучно = безопасно”.

Итог

Вероятность рецессии растет, но далеко не является неоспоримой. Тем не менее, хеджирование через защитные ETF стоит меньше, чем паническая продажа позже. Качественные акции, товары первой необходимости, здравоохранение и коммунальные услуги не обгонят бычий рынок, но они служат амортизаторами, когда поездка становится трудной.