Что-то большое произойдет 1 декабря, на что большинство людей не обращают внимания. Программа количественной жесткости ФРС — вы знаете, тот вывод баланса, который они начали в 2022 году — завершается менее чем через день. Мы говорим о конце эпохи, когда центральный банк активно изымал ликвидность из системы.

Это не просто какое-то техническое изменение, спрятанное в протоколах FOMC. Когда количественное смягчение прекращается, направление денежно-кредитной политики кардинально меняется. В течение трех лет ФРС позволяла облигациям погашаться без замены, ужесточая финансовые условия. А теперь? Этот клапан давления открывается.

Подумайте, что это означает для рискованных активов. Криптовалюта, акции технологических компаний, все, что подвержено условиям ликвидности. В последний раз, когда ФРС сменила курс с ужесточения на более благоприятную позицию, рынки не остались в тишине. Независимо от того, перейдут ли они к расширению баланса или просто сохранят стабильность, устранение этого негативного фактора имеет значение.

1 декабря может не привести к резкому падению или росту цен за одну ночь, но отметьте это. Политические трансформации подобного рода создают условия для того, что произойдет дальше.